Secondo l'analista James Check, i cicli di mercato del Bitcoin non sono legati agli eventi di halving come comunemente si crede, ma sono altri i fattori che determinano i cicli rialzisti e ribassisti.
“A mio parere, Bitcoin ha attraversato tre cicli, che non sono legati agli eventi di halving”, ha affermato Check mercoledì, riferendosi alla riduzione della mining reward della blockchain che avviene tipicamente ogni quattro anni.
Ha affermato che i cicli di mercato sono legati ai “trend di adozione e alla struttura del mercato”, con il picco del 2017 e il minimo del 2022 come punti di transizione.
Check ha evidenziato i tre cicli precedenti come un “ciclo di adozione” dal 2011 al 2018, guidato dal settore retail, un “ciclo di adolescenza” dal 2018 al 2022, guidato dal “boom e dal crollo del Far West con leva finanziaria”, e l’attuale “ciclo di maturità” dal 2022 in poi, guidato dalla “maturità e stabilità istituzionale”.
“Le cose sono cambiate dopo il mercato ribassista del 2022, e chi presume che il passato si ripeterà probabilmente perderà il segnale perché sta guardando al rumore storico”, ha affermato.
La teoria del ciclo di halving è ancora valida
L'analisi di Check va contro la popolare teoria secondo cui i cicli di mercato del Bitcoin (BTC) durano in genere quattro anni e sono legati agli eventi di halving, che provocano uno shock dell'offerta a causa della diminuzione della block reward e dell'aumento della domanda.
È in questo momento che il picco del mercato rialzista si verifica nell'anno successivo all'evento di halving, come è avvenuto nel 2013, 2017, 2021, e sembra che il modello si ripeterà nel 2025.
Check ha anche affermato che Bitcoin è “letteralmente l'unico altro “endgame asset” insieme all'oro”, sottintendendo che l'attuale ciclo potrebbe prolungarsi.
Fine del ciclo quadriennale?
Recentemente sono state avanzate diverse previsioni secondo cui il tradizionale ciclo quadriennale sarebbe giunto al termine e che questo mercato rialzista potrebbe protrarsi fino al prossimo anno grazie alla partecipazione delle istituzioni.
All'inizio di questo mese, Matthew Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha affermato che il ciclo “non sarà ufficialmente concluso fino a quando non vedremo rendimenti positivi nel 2026. Ma penso che li vedremo, quindi diciamo così: penso che il ciclo quadriennale sia finito”.
Martedì l'imprenditore “TechDev” ha dichiarato ai suoi 546.000 follower su X che “le dinamiche del ciclo economico sono tutto ciò che serve per comprendere quelle di Bitcoin” e ha illustrato i picchi e i minimi dei cicli precedenti.
L'analisi suggerisce che il passaggio da fasi ribassiste a fasi rialziste è determinato dalle dinamiche di liquidità piuttosto che dal tradizionale ciclo quadriennale di halving, e l'unica differenza questa volta è la fase rialzista prolungata.
Il ciclo attuale sta finendo, afferma Glassnode
Il 20 agosto gli analisti di Glassnode hanno affermato che Bitcoin stava ancora seguendo i suoi tradizionali modelli ciclici. Martedì hanno ribadito che le recenti prese di profitto e l'elevata pressione di vendita “suggeriscono che il mercato sia entrato nella fase finale del ciclo”.
Nel frattempo, il position trader Bob Loukas ha espresso un'opinione più pragmatica sui cicli di mercato.
“Sento spesso dire: ‘Non ci sono più cicli Bitcoin’. La realtà è che siamo sempre in un ciclo. Non possiamo farne a meno. Continuiamo a pompare fino a quando non scoppia, perché vogliamo sempre di più. Poi ricominciamo da capo. L'unica differenza è quanto riesci a evitare le schegge e quanto velocemente riesci a resettare”.