Secondo quanto riportato in un fascicolo del 23 Agosto, un tribunale federale degli Stati Uniti ha respinto la richiesta di Kraken di archiviare la causa della Securities and Exchange Commission in cui si afferma che l'azienda gestisce un exchange di titoli non registrato. 

A Novembre, la SEC ha accusato Kraken di “gestire [una] piattaforma di cripto trading come un exchange di titoli non registrato, un broker, un dealer e un'agenzia di clearing”. 

Secondo il parere della Corte Distrettuale degli Stati Uniti nel Nord della California “la SEC ha sostenuto in modo plausibile che almeno alcune delle transazioni crypto che Kraken facilita sulla sua rete costituiscono contratti di investimento, e quindi titoli, e sono di conseguenza soggetti alle leggi sui titoli”,

L'exchange di Kraken supporta decine di criptovalute. Fonte: Kraken

La sentenza rappresenta una battuta d'arresto nella lotta in corso tra il settore e la SEC per definire quali cripto, se esistono, si qualificano come “titoli” ai sensi della legge statunitense e, quindi, rientrano nella giurisdizione della SEC. 

“Ancora una volta, un tribunale ha confermato che il quadro utilizzato per identificare i titoli per quasi 80 anni è ancora valido, indipendentemente dalle etichette utilizzate”, ha dichiarato un portavoce della SEC in un comunicato. “Gli investitori in crypto asset offerti o venduti come titoli dovrebbero avere le stesse tutele degli investitori in altri titoli, anche quando sono scambiati utilizzando intermediari”.

Le piattaforme di crypto trading dovrebbero registrarsi presso la SEC e “garantire di avere salvaguardie contro le frodi e le manipolazioni, la commistione degli asset dei clienti e i conflitti di interesse”. Finché non lo faranno, gli investitori continueranno ad essere danneggiati”, ha dichiarato il portavoce.

La sentenza del 23 Agosto afferma una definizione espansiva di ciò che costituisce un “titolo”, esaminando non solo i contratti di investimento formali ma anche il contesto più ampio in cui gli strumenti — in questo caso, gli asset virtuali — sono stati commercializzati e venduti. 

“Non sono necessarie formalità contrattuali perché qualcosa si qualifichi come un contratto di investimento, e quindi come un titolo”, ha affermato il tribunale. “Ciò che conta è l'insieme delle circostanze che circondano la vendita, il commercio o lo scambio e le aspettative dell'investitore”.

In un post del 23 Agosto sulla piattaforma X, il responsabile legale di Kraken, Marco Santori, ha affermato che il tribunale ha effettivamente “stabilito, come questione di legge, che nessuno dei token scambiati su Kraken è un titolo”.

“Fondamentalmente, la Corte nel caso di Kraken ha fatto la stessa distinzione del caso Ripple: Un token non è un titolo, ma gli accordi intorno a un token potrebbero esserlo”, secondo Santori.

Di conseguenza, la SEC “dovrà dimostrare, per ogni presunta transazione su Kraken, che i fattori del test di Howey sono soddisfatti. Non lo sono, e non vediamo l'ora di dimostrarlo”, ha aggiunto Santori.

Coinbase è invischiata in una battaglia simile con la SEC per stabilire se i suoi prodotti relativi allo staking di asset virtuali costituiscano un'offerta illegale di titoli. Ad Agosto, la SEC avrebbe respinto la richiesta della borsa valori Cboe Global Markets di quotare gli exchange-traded fund Solana con la motivazione che SOL (SOL) è un titolo.

Secondo la denuncia della SEC, “la presunta mancata registrazione di queste funzioni da parte di Kraken ha privato gli investitori di protezioni significative, tra cui l'ispezione da parte della SEC, i requisiti di registrazione e le garanzie contro i conflitti di interesse”.

Per respingere la mozione di archiviazione della causa, il tribunale ha dovuto solo concludere che le richieste della SEC sono plausibili. La sentenza definitiva non è ancora stata emessa.