I crypto token legati al valore delle azioni potrebbero fuorviare gli investitori, poiché solitamente non conferiscono agli holder gli stessi diritti di un azionista diretto, afferma il regolatore dei mercati dell'Unione Europea.
Diverse società hanno tokenizzato titoli garantiti dalle azioni che rappresentano detenute in una Società di scopo, ha affermato lunedì Natasha Cazenave, direttore esecutivo della European Securities and Markets Authority (ESMA), in occasione di una conferenza tenutasi a Dubrovnik, in Croazia.
“Questi strumenti tokenizzati possono fornire accesso sempre attivo e frazionabilità, ma in genere non conferiscono diritti agli azionisti”, ha affermato.
“Se strutturati come crediti sintetici anziché come proprietà diretta, ciò può creare un rischio concreto di incomprensioni da parte degli investitori e sottolinea la necessità di una comunicazione chiara e di misure di salvaguardia”.
Alla fine del mese scorso, la World Federation of Exchanges ha esortato i regolatori globali dei titoli, tra cui l'ESMA, a reprimere le azioni tokenizzate, sostenendo che esse non offrono agli investitori le protezioni integrate nell'asset reale che replicano.
Le azioni tokenizzate sono ancora “in gran parte illiquide”
Cazenave ha affermato che l'UE ha “assunto un ruolo di primo piano” nella tokenizzazione degli asset, con iniziative e progetti pilota risalenti al 2019 attraverso la banca d'investimento dell'Unione e il ministero delle finanze tedesco.
Ha aggiunto che le dimostrazioni hanno mostrato che la tokenizzazione, ovvero la rappresentazione degli asset su una blockchain, potrebbe “ampliare l'accesso, ridurre i costi di emissione e supportare un trading secondario più rapido ed efficiente”.
“Nonostante questi segnali promettenti, la maggior parte delle iniziative di tokenizzazione rimangono di piccole dimensioni e in gran parte illiquide”, ha affermato Cazenave. “Gli strumenti sono generalmente emessi tramite collocamenti privati e detenuti fino alla scadenza. L'interoperabilità tra le piattaforme di emissione è limitata”.
L'ESMA è favorevole alle nuove tecnologie, ma sollecita l'adozione di misure di salvaguardia
Cazenave ha affermato che l'ESMA è “desiderosa di continuare a esplorare le potenzialità delle nuove tecnologie”, ma che la priorità è svilupparle in modo da salvaguardare gli investitori e la stabilità finanziaria.
Ha affermato che la tokenizzazione potrebbe migliorare “l'interoperabilità, la trasparenza e l'efficienza transfrontaliera” riducendo al contempo i costi, se implementata “con il giusto quadro giuridico”.
L'UE ha avviato un progetto pilota per la tecnologia blockchain, consentendo alle aziende di testare i prodotti con delle esenzioni e questo, come ha affermato Cazenave, insieme alle lezioni apprese dal regolamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'UE, contribuirebbe a definire le modalità di regolamentazione della tokenizzazione degli asset.
Robinhood, Coinbase si tuffano nella tokenizzazione delle azioni
A giugno, la piattaforma di trading statunitense Robinhood Markets ha lanciato titoli tokenizzati per il trading nell'UE, suscitando l'attenzione di alcune delle società rappresentate e degli Stati membri dell’Unione Europea.
Anche il crypto exchange statunitense Kraken ha lanciato un'offerta di azioni tokenizzate, non disponibile negli Stati Uniti né nell'Unione Europea, mentre il suo concorrente Coinbase Global ha richiesto l'approvazione dei regolatori per lanciare la propria offerta.