JPMorgan alza i target di prezzo dei titoli legati al mining Bitcoin

Secondo un report del 10 dicembre condiviso con Cointelegraph, gli analisti di JPMorgan hanno alzato i target di prezzo di quattro titoli legati al mining Bitcoin (BTC) per riflettere il valore degli "asset energetici" e delle riserve BTC dei miner.

Stando al report, redatto dagli analisti Reginald Smith e Charles Pearce, le società di mining da aggiornare sono MARA Holdings (MARA), CleanSpark (CLSK), Riot Platforms (RIOT) e IREN (IREN). Ogni titolo è già scambiato vicino o al di sopra del suo target di prezzo aggiornato. 

“In precedenza avevamo valutato i miner Bitcoin in base all'opportunità di profitto lordo a quattro anni per ciascun operatore”, hanno affermato gli analisti. 

“Stiamo ampliando questo quadro incorporando 1) il valore dei terreni e degli asset energetici di ciascuna società [...] e 2) un premio HODL, che dà ai miner un credito per la detenzione di Bitcoin in bilancio come MicroStrategy”. 

Premi HODL

MicroStrategy, società di software trasformata di fatto in fondo Bitcoin, scambia a un multiplo di circa 2,4 volte rispetto al valore del suo tesoro in BTC, hanno osservato gli analisti. 

Al 10 dicembre, MSTR ha guadagnato quasi il 450% da inizio anno, superando i guadagni del 125% di BTC, secondo i dati di Google Finance.

MicroStrategy detiene la più grande tesoreria aziendale in BTC al mondo, per un valore di circa 40 miliardi di dollari. 

Seguono i principali miner Bitcoin, tra cui Marathon, Riot e CleanSpark. Secondo il database di Bitcointreasuries.net, queste aziende detengono riserve in BTC per un valore di circa 3,9 miliardi di dollari, 1,1 miliardi di dollari e 890 milioni di dollari.

Ora decine di aziende stanno acquistando BTC nella speranza di ottenere un premio di trading simile sui mercati pubblici. In totale, al 10 dicembre, le tesorerie aziendali detengono più di 53 miliardi di dollari in BTC, secondo Bitcointreasuries.net.

Acquisizioni di energia

I miner Bitcoin hanno faticato ad adattarsi all'evento di halving della rete avvenuto il 20 aprile, che ha ridotto le mining reward da 6,25 BTC a 3,125 BTC per blocco.

Il secondo trimestre del 2024 “è stato un trimestre storico, in quanto i miner Bitcoin hanno affrontato il 4° halving della rete, che ha dimezzato il numero di monete giornaliere minate (e, a parità di altre condizioni, l'opportunità di guadagno giornaliero), con conseguente riduzione dei margini e della redditività in tutto il nostro ecosistema di riferimento”, ha dichiarato JPMorgan in un report di agosto.

In risposta, le società di mining che fanno ricorso alla liquidità, come Riot Platforms e CleanSpark, “hanno acquisito altri miner con strutture chiavi in mano per aumentare l'hashrate a breve termine e incrementare la loro pipeline di energia”, ha affermato JPMorgan. 

Il report di dicembre indicava inoltre che “Riot ha il portafoglio energetico di maggior valore, pari a circa 1,3 miliardi di dollari, secondo le nostre stime”.