Recentemente, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha aperto la sezione commenti e feedback dedicata ad una proposta di modifica delle norme che consentirebbero la conversione del Bitcoin Trust di Grayscale a un exchange-traded fund (ETF) spot, generando una lunga lista di riscontri positivi.
Eric Balchunas, senior ETF analyst di Bloomberg, ha analizzato le opinioni espresse, riscontrando che il 95% sembra essere a favore della conversione proposta.
"Basta dare un'occhiata ai molti riscontri espressi dalle persone alla SEC circa la conversione di $GBTC in un ETF: il 95% è a favore e la maggior parte di loro utilizza il proprio nome reale, sottolineando il fatto che i futures ETF vanno bene... ma per qualche motivo quelli spot no."
Just glancing through the many comments from ppl to the SEC re converting $GBTC to an ETF and 95% are in favor of it and most using real names and pointing to the stupefying fact that futures ETF ok but spot not. eg: pic.twitter.com/j15iNYnh8R
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) February 14, 2022
Diversi partecipanti alla proposta della SEC sostengono che il regolatore abbia già approvato prodotti negoziati in borsa basati su futures, e che un prodotto basato su spot sia consequenziale. Gli Stati Uniti rischiano perciò di rimanere indietro rispetto ad altri paesi, come il Canada, che ha già approvato tali prodotti di investimento.
Un fondo basato su spot sarebbe fisicamente correlato dal sottostante stesso, contrariamente agli ETF basati su contratti futures offerti sul Chicago Mercantile Exchange.
Un altro commento sottolinea che il fondo attuale crei opportunità di arbitraggio che sfruttano i trader retail.
"L'attuale struttura del fondo closed-end ha portato il prezzo del fondo a un premium e ad un discount rispetto al valore patrimoniale netto, il che ha creato opportunità di arbitraggio per i trader più sofisticati per approfittarsi degli ignari investitori retail".
Il Bitcoin Trust di Grayscale è stato scambiato con un discount enorme negli ultimi mesi, mentre gli investitori speculano e coprono l'approvazione dell'ETF da parte della SEC. Al momento della stesura, secondo Yharts il fondo è scambiato con un discount del 24,75%. Ciò significa che con BTC attualmente valutato a circa 43.600$, il prezzo scontato del fondo equivarrebbe a circa 32.500$.
Un investitore ha riferito di aver investito i risparmi di una vita nel fondo, e di essere stanco che la SEC cerchi di proteggere solo gli i ricchi investitori. Il regolatore finanziario ha ripetutamente citato la mancanza di protezione degli investitori come ragione per ritardare o rifiutare i prodotti di investimento basati sulle criptovalute.
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Ad ottobre, Grayscale accennò all'intenzione di convertire il più grande fondo BTC sulla piazza in un ETF spot. Il 4 febbraio, la SEC ha rinviato la decisione sulla conversione del fondo GBTC da 37 miliardi di dollari, citando le solite preoccupazioni riguardanti la manipolazione, la liquidità e la trasparenza.