Secondo un nuovo report di Moody's Ratings, con l'accelerazione dell'adozione delle stablecoin e delle criptovalute in tutto il mondo, i mercati emergenti devono affrontare rischi crescenti per la sovranità monetaria e la stabilità finanziaria.
L'agenzia di rating ha avvertito che l'uso diffuso delle stablecoin – token ancorati 1:1 a un altro asset, solitamente una valuta fiat come il dollaro statunitense – potrebbe indebolire il controllo delle banche centrali sui tassi di interesse e sulla stabilità dei tassi di cambio, una tendenza denominata “criptoizzazione”.
Le banche potrebbero anche “subire un'erosione dei depositi se i privati trasferissero i propri risparmi dai depositi bancari nazionali alle stablecoin o ai wallet di criptovalute”, si afferma nel report.
Moody's ha affermato che le normative sugli asset digitali a livello mondiale rimangono frammentarie, con meno di un terzo dei paesi che attua regole complete, esponendo molte economie alla volatilità e agli shock sistemici.
Sebbene la chiarezza normativa e il potenziamento dei canali di investimento spesso favoriscano l'adozione nelle economie avanzate, Moody's ha affermato che la crescita più rapida si registra nei mercati emergenti, in particolare in America Latina, Sud-Est asiatico e Africa, dove l'utilizzo deriva dalle rimesse, dai pagamenti mobile e dalla copertura contro l'inflazione.
“[...] la rapida crescita delle stablecoin, nonostante la loro percezione di sicurezza, introduce vulnerabilità sistemiche: una supervisione insufficiente potrebbe innescare una corsa alle riserve e costringere a costosi salvataggi governativi in caso di crollo dei pegging”, ha dichiarato Moody's.
L'agenzia ha poi aggiunto che la divergenza evidenzia non solo il potenziale di inclusione finanziaria, ma anche i crescenti rischi di instabilità finanziaria se la supervisione non riesce a tenere il passo.
Nel 2024, il possesso di asset digitali a livello globale ha raggiunto circa 562 milioni di persone, un aumento del 33% rispetto all'anno precedente.
Accelerazione delle normative in Europa, Stati Uniti e Cina
Sebbene gran parte del mondo non disponga ancora di norme chiare in materia di criptovalute e stablecoin, l'Europa, gli Stati Uniti e persino la Cina hanno compiuto progressi nell'ultimo anno.
Il 30 dicembre 2024, dopo un'introduzione graduale, sono state attuate le restanti disposizioni del regime Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'UE. Il MiCA è il regolamento dell'Unione in materia di criptovalute, che standardizza le licenze per i fornitori di servizi e stabilisce requisiti di riserva e di informativa per le stablecoin.
Negli Stati Uniti, il 18 luglio è entrato in vigore il GENIUS Act, che stabilisce norme applicabili per l'emissione e la copertura delle stablecoin.
Con l'Europa e gli Stati Uniti che stanno introducendo una regolamentazione sulle stablecoin, la Cina sembra aver cambiato rotta.
Dopo aver vietato il trading e il crypto mining nel 2021, Pechino ha ampliato i suoi progetti pilota per lo yuan digitale e, secondo recenti notizie di agosto 2025, sta valutando l'introduzione di stablecoin strettamente controllate e garantite dallo yuan.
Giovedì, la People's Bank of China (PBOC) ha aperto un nuovo centro operativo a Shanghai per lo yuan digitale, con l'obiettivo di concentrarsi sui servizi blockchain e sui pagamenti transfrontalieri mentre continua lo sviluppo delle stablecoin.