La terza più grande stablecoin per capacità di mercato, TerraUSD (UST), sembra essere finita in una spirale autodistruttiva che l'ha portata a decorrelarsi dal dollaro e scendere, durante la giornata odierna, fino a 0,61$.

Insieme al prezzo, anche la capitalizzazione di mercato ha corretto, insieme a quella di Terra (LUNA), che sostiene la maggior parte del valore di UST. Aggiungendo ulteriore beffa al danno, la capitalizzazione di mercato di UST ha ampiamente superato quella di LUNA, attirando l'attenzione della crypto community.

Grafico giornaliero di UST. Fonte: CoinGecko

Al momento della stesura, il prezzo di UST è di 0,93$ con una market cap di 16,6 miliardi di dollari, mentre LUNA, ieri in caduta libera, è crollato fino a a 24$. Questo ha causato massicce liquidazioni sulle posizioni in leva, portando la capitalizzazione dell'asset a 12,3 miliardi di dollari, secondo CoinGecko.

Se la market cap di LUNA è inferiore a UST, è possibile che non ci siano abbastanza fondi nel progetto Terra per sostenere adeguatamente il valore della stablecoin algoritmica e mantenere il suo peg con il dollaro.

c'è un problema se UST mcap è più grande di LUNA mcap[?]

La Luna Foundation Guard (LFG), che ha il compito di assicurare che UST mantenga il suo peg al dollaro statunitense, ha tentato di mitigare eventuali ulteriori perdite e riportare la stablecoin a 1,00$.

Tuttavia, la strategia di acquisire Bitcoin (BTC) per collateralizzare UST non ha ancora impattato positivamente. Come riportato da Cointelegraph, a partire da sabato una whale ha iniziato a scaricare 285 milioni di valore di UST, causando l'inizio del ribasso della stablecoin e di LUNA.

Data l'instabilità di LUNA e del peg di UST, lunedì la LFG ha integrato 1,5 miliardi di dollari di BTC, allo scopo di aggiungere la necessaria liquidità all'ecosistema. La LFG ha prestato tali monete a società di trading "per proteggere il peg UST" e 750 milioni di token UST per accumulare BTC.

A venerdì, la LFG deteneva circa 167.081 BTC, per un valore di circa 3,5 miliardi di dollari, quando ha annunciato di aver acquisito altri 37.863 BTC.

Il fondatore di Terra, Do Kwon, è apparso imperturbabile di fronte al mercato, twittando: "Integrando più capitale. Tranquille, ragazze". Ad oggi, pare che la LFG abbia spostato 42.500 monete su vari wallet, inviandone alcuni al crypto exchange OKX. Da allora non ci sono state notizie da Kwon.

Integrando più capitale. Tranquille, ragazze

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Malgrado tutto, si tratta di un reale stress test per la stablecoin con BTC come sottostante. Nello stesso lasso di tempo, da giovedì ad oggi, il prezzo di BTC è crollato di circa il 25%, passando da 39.874$ a 30.269$, secondo CoinGecko.

Le manovre operate da parte della LFG hanno decisamente attirato l'ira dei sostenitori della reale decentralizzazione, come Hasu, strategy lead di Flashbots.net, che ha twittato:

A prescindere da come si concluderà, non voglio che la gente definisca decentralizzata UST. Anche il poco supporto collaterale che ha non è trasparente ed è controllato da un singolo partecipante. Usato per eseguire operazioni discrezionali di open market. È 10 volte peggio della Fed.