Questa settimana Bitcoin (BTC) ha toccato nuovi massimi, ma senza riuscire a superare la sua fascia di oscillazione: la bull run è già terminata?
In un contesto di crescente volatilità, la quotazione di BTC continua a lottare contro la resistenza superiore di 50.000$.
Per i trader, tuttavia, c'è ragione di credere che la pazienza sia l'unica arma necessaria per consentire variazioni di prezzo significative.
Dai dati on-chain agli shock dell'offerta e al "reset" dei mercati dei derivati, le stelle si stanno allineando per il prossimo rialzo dell'attuale bull market di Bitcoin.
Analizziamo questi elementi in modo più dettagliato e scopriamo chi rimane fermamente ottimista sulle prossime evoluzioni di BTC/USD.

Bull flag giornaliera su BTC punta al rialzo

Mentre gli ETF (Exchange-traded funds) statunitensi di Bitcoin svolgevano il loro primo giorno di negoziazione, BTC/USD ha guadagnato quasi 3.000$, per poi correggere rapidamente.
Malgrado l'inizio apparentemente promettente, alla fine Bitcoin non ha trovato lo slancio necessario per sconfiggere le pressioni dei venditori quando si è avvicinato alla soglia dei 50.000$ per la prima volta da dicembre 2021.
Ad ogni modo, con la chiusura della candela giornaliera dell'11 gennaio, Bitcoin è riuscito a preservare la sua struttura rialzista, secondo il popolare trader e commentatore dei social media Alan Tardigrade.
Pubblicando un grafico su X (ex Twitter), Tardigrade ha rilevato che BTC/USD si colloca attualmente in una struttura "bull flag" all'interno di un trend complessivamente rialzista, in un classico processo di consolidamento.
"L'ultima candela si mantiene all'interno di una Bull Flag in attesa di un BREAKOUT", recita il commento.

Grafico giornaliero commentato di BTC/USD. Fonte: Alan Tardigrade/X

Altrettanto indicativo delle prime fasi di un classico bull market è la quota di mercato di Bitcoin.
Come riportato da Cointelegraph, Bitcoin, che è stato il primo a muoversi l'anno scorso, sta ora cedendo la sua quota di mercato crypto alle principali altcoin, come è tipico dei precedenti mercati rialzisti.
Sia per Tardigrade che per il collega trader Matthew Hyland, la situazione è segnata.

Trader Tardigrade ha inoltre aggiunto: "Un bel pattern "Testa e Spalle" su #Bitcoin Dominance è stato individuato da @MatthewHyland_. Il grafico di confronto qui riportato vi spiega quanto sia ribassista $BTC.D e quanto rialzista $ETH.D.Si noti che sia la zona di supporto/resistenza orizzontale su BTC.D che la trendline discendente su ETH.D sono tracciate a partire da giugno 2023, il che significa che si tratta di aree molto significative. Ciò potrebbe avere effetti a medio e lungo termine sia su $BTC che su $ETH".

I tassi di finanziamento si azzerano mentre l'open interest si attenua

Ponendo le basi per guadagni di prezzo di BTC sostenibili, i mercati dei derivati rimangono "neutrali" rispetto alle ultime settimane.

Bitcoin funding rates chart (screenshot). Source: CoinGlass

I dati forniti dalla fonte statistica CoinGlass mostrano che si è verificato un ampio reset dei tassi di finanziamento tra gli exchange, nonostante il progresso rialzista di Bitcoin.
Al momento della stesura, il più grande exchange globale, Binance, presenta un finanziamento neutrale su Bitcoin, in linea con OKX e Bybit.
Nel frattempo, l'open interest, pur essendo elevato, è ora al di sotto dei livelli riscontrati ad inizio dicembre, quando BTC/USD è entrato per la prima volta nel suo attuale trading range.

Grafico dell'open interest dei futures su Bitcoin. Fonte: CoinGlass

Nelle ultime settimane, gli elevati livelli di open interest hanno preceduto diverse grandi "scariche", durante le quali un calo repentino del prezzo cancella un gran numero di posizioni.
Analizzando l'andamento del 10 gennaio – giorno di approvazione dell'ETF – la società di analisi on-chain Glassnode ha tuttavia evidenziato la crescente dominance del CME Group come porzione dell'open interest complessivo.
"Ciò indica una crescente presenza di investitori istituzionali all'interno del mercato dei derivati", ha dichiarato su X.

Grafico della dominance degli open interest dei futures su Bitcoin del CME Group. Fonte: Glassnode/X

Non temere la riduzione dell'offerta di Bitcoin

L'idea che gli istituti statunitensi abbiano ora carta bianca per esporsi a Bitcoin fa sorgere alcune domande sull'impatto a lungo termine dell'offerta.

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Con un'offerta limitata e una porzione delle monete già persa per sempre, Bitcoin potrebbe subire un'importante "compressione" dell'offerta nel caso in cui i principali operatori richiedessero grandi scorte per i loro prodotti.
Sebbene i sostenitori prevedano che ciò spingerà semplicemente il prezzo verso l'alto a vantaggio degli hodler esistenti, alcuni sono preoccupati per un mercato sempre più illiquido.
Tra questi c'è Daniel Roberts, CEO e fondatore di Iris Energy, società che si occupa di miner di Bitcoin.
"C'è un problema importante con i Bitcoin ETF, che pochi stanno riconoscendo", ha avvertito su X affiancando un grafico dell'attuale offerta illiquida di Bitcoin elaborato da Coin Metrics.

"Non abbiamo mai avuto un ETF in cui il sottostante ha un'offerta limitata. Se gli ETF acquistano il 30% della disponibilità di Bitcoin, o se anche questi detentori si rifiutano di vendere, allora avremo un grosso problema".
Grafico dell'offerta illiquida di Bitcoin. Fonte: Daniel Roberts/X

In risposta, alcuni dei nomi più famosi di Bitcoin, tra cui il CEO di Blockstream Adam Back, si sono dimostrati più tranquilli che mai.
"Non sussiste alcun problema", sostiene il popolare analista pseudonimo Bit Paine.

“Number goes up.”

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni operazione di investimento e di trading comporta dei rischi e i lettori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.

Traduzione a cura di Walter Rizzo