Sin dal suo lancio nel 2009, Bitcoin è stato uno degli asset più performanti sul pianeta. Tra il 2010 e il 2019, il prezzo della moneta digitale è aumentato di quasi il 9.000.000%. Mantenere semplicemente posizioni o investire regolarmente in Bitcoin (BTC) produce un determinato profitto di riferimento. Trovare una strategia di investimento o di trading che superi le performance di Bitcoin può dimostrarsi difficile, ma un fondo finanziario conosciuto come Off The Chain Capital ha affermato di fare esattamente questo. Il fondo ha sorpassato anche l’S&P 500, un importante indice del mercato finanziario, pur essendo un avversario meno formidabile in termini di aumenti dei prezzi.

È facile sovraperformare il mercato azionario perché esaminando Bitcoin in relazione ad altri asset come il dollaro, l’oro, le azioni e le obbligazioni, BTC sta risucchiando tutto il loro valore,” ha affermato Brian Estes, fondatore del fondo e chief investment officer, in un’intervista a Cointelegraph. Bitcoin offre naturalmente un profitto superiore ad altri asset finanziari mainstream come i titoli azionari e l’oro, ha spiegato, aggiungendo: “La parte difficile è superare Bitcoin.

Estes ha creato Off The Chain Capital nel 2016 come un fondo finanziario aperto solo ad amici e parenti. Qualche anno più tardi, il fondo ha iniziato ad accogliere investimenti da altri individui, ha raccontato Estes. “Ora abbiamo oltre 90 partner nel fondo,” ha precisato. “Ho deciso di aprire il fondo a investitori esterni quando sono finalmente riuscito a capire come sovraperformare Bitcoin.

La strategia

CT: Puoi spiegare come funziona il fondo? Cosa contiene e qual è la tua mentalità a riguardo?

BE: "Quello che ho capito è che il modo migliore per superare Bitcoin è comprare BTC a un prezzo inferiore rispetto a quello disponibile per altre persone, oppure vendere BTC a un prezzo superiore rispetto al mercato spot. Abbiamo trovato modi per comprare Bitcoin a prezzi scontati, e abbiamo trovato modi per comprare Bitcoin nel mercato spot e venderlo in seguito a persone disposte a pagarci un sovrapprezzo. Questo è praticamente tutto quello che succede nel fondo. Quindi, facciamo value investing in Bitcoin e asset basati su blockchain."

CT: Quando comprate a prezzi inferiori e vendete a prezzi superiori, si tratta di un’attività a lungo termine o un’operazione breve?

BE: "Non facciamo trading. Il nostro periodo di detenzione medio supera i 12 mesi, quindi non siamo trader. Non usiamo leva finanziaria. Non esponiamo il nostro portfolio per superare Bitcoin. Utilizziamo un metodo tradizionale Graham-Dodd, Warren Buffett per comprare Bitcoin a buon mercato.

Siamo uno dei principali compratori al mondo delle richieste di risarcimento per la bancarotta di Mt. Gox. Comprando un credito fallimentare di Mt. Gox da persone che hanno diritto a un risarcimento, il nostro costo medio è di circa 1.000$ per richiesta, e riceviamo quasi 3.000$ in asset.

Gli asset in uno di questi crediti comprendono 0,1785 Bitcoin, 0,18 Bitcoin Cash e circa 784$ in contanti. Sommando il tutto, si arriva a un valore di circa 3.000$. Come ho già detto, il nostro costo medio è all’incirca 1.000$. Questi crediti verranno pagati nel corso dei prossimi anni, e quando accadrà, anche se Bitcoin non si muove, stiamo quasi triplicando l’investimento perché compriamo BTC a un prezzo scontato attraverso questi crediti."

L’eredità di Mt. Gox continua a vivere

Mt. Gox è stato uno dei primi exchange di Bitcoin. La piattaforma è rimasta attiva dal 2010 al 2014, concludendosi in modo disastroso. L’exchange ha subito un attacco informatico attraverso cui i criminali sono riusciti a sottrarre 850.000 BTC, causando il crollo della società nel 2014.

Tornando al 2020, le autorità stanno ancora scavando tra le macerie nella scia del celebre incidente. Una parte del processo ha visto le vittime i cui fondi sono scomparsi nell’evento presentare richieste di risarcimento per le loro perdite. Entità come Off The Chain Capital cercano di comprare questi crediti per trarne profitto, seppure sotto forma di gratificazione posticipata.

Sostanzialmente, a causa della burocrazia e dei processi legali relativi a Mt. Gox, questi crediti non vengono pagati subito e hanno subito molti ritardi. L’amministratore fiduciario riabilitativo di Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, supervisiona il caso e deve presentare alle corti un piano d’azione. Recentemente, la data di scadenza della proposta è stata rimandata dal 15 ottobre al 15 dicembre.

Oltre ai crediti di Mt. Gox, Off The Chain Capital adotta altre strategie, ma la società non rivela queste tattiche al pubblico, spiega Estes. Off The Chain Capital non è però l’unico operatore interessato a questo tipo di operazioni finanziarie. Fortress Investment Group è un altro esempio di partecipante che ha espresso interesse per l’acquisto dei crediti di Mt. Gox.

Comprare crediti di Mt. Gox aiuta entrambe le parti

Comprare queste richieste di risarcimento aiuta anche le vittime dell’incidente. Possono ricevere un rimborso per le loro perdite più rapidamente, anche se ridotte, vendendo i crediti.

CT: Quindi, per quanto riguarda i crediti di Mt. Gox: la ragione per cui ottenete lo sconto è il fatto di venire pagato nel futuro, giusto?

BE: "Esattamente. Stiamo offrendo liquidità alla gente. Loro hanno una richiesta di risarcimento, noi abbiamo liquidità, e possono ricevere 1.000$ per credito. Quello che otteniamo è valore. Riceviamo 3.000$ in valore, ma ad esso è associata l’illiquidità. Quindi, questi sono investimenti illiquidi finché il fiduciario giapponese non deciderà di distribuire i Bitcoin, Bitcoin Cash e contanti. Quando succederà, diventeremo liquidi. Siamo disposti ad essere illiquidi per il profitto, per un rendimento del triplo. Lo consideriamo un valido compromesso.

Anche le persone che vendono crediti ne traggono vantaggio, perché sono rimasti con queste richieste di risarcimento in mano da quasi sette anni. Gran parte dei venditori hanno attraversato importanti eventi personali. Hanno bisogno dei soldi, quindi sono felici di aver trovato qualcuno a cui venderli. Si sposano, hanno un bambino, comprano una nuova casa oppure fanno un incidente d’auto: hanno bisogno di liquidità."

CT: Avete idea di quando le richieste verranno compensate? Verranno pagate tutte insieme o divise a distanza di un paio di mesi?

BE: "Il 15 ottobre, il fiduciario giapponese avrebbe dovuto aggiornare il piano di distribuzione, ma ha posticipato fino al 15 dicembre, quindi in questa data avremo maggiore chiarezza. È ancora da vedere. Qualcuno pensa tra sei mesi, ma ci siamo organizzati per circa due anni. Speriamo che sarà in realtà un anno o meno, ma potremmo dover aspettare altri tre o quattro anni. Nessuno lo sa."

Questa intervista è stata redatta e condensata per maggiore chiarezza.