Secondo David Duong, responsabile della ricerca sugli investimenti di Coinbase, le società di tesoreria di asset digitali finiranno per consolidarsi sotto pochi grandi operatori man mano che il ciclo matura e le aziende cercheranno di attrarre investitori.
Intervistato da Cointelegraph, Duong ha affermato che, al di là delle strategie volte ad aumentare il prezzo delle azioni, “le aziende potrebbero iniziare a perseguire fusioni e acquisizioni, proprio come nel recente accordo tra Strive e Semler Scientific, man mano che ci avviciniamo alle fasi più mature del ciclo DAT”.
Il 22 settembre, la società di gestione patrimoniale diventata società di tesoreria Bitcoin Strive ha annunciato l'acquisizione della società DAT Semler Scientific in un'operazione interamente in azioni.
Al contempo, ha affermato Duong, i DAT stanno anche perseguendo strategie prettamente legate alle criptovalute, come la generazione di rendimenti attraverso lo staking o il DeFi looping, che consiste nel prendere in prestito e riposizionare ripetutamente lo stesso asset per amplificarne i rendimenti.
“E c'è ancora molto che si può fare in questo campo. Credo che il futuro dipenderà molto dall'evoluzione delle normative, dalla liquidità e dalle pressioni del mercato, affinché si possa avere un quadro più chiaro di come evolverà la situazione nel lungo termine”.
Il 15 settembre Standard Chartered ha anticipato che non tutti le DAT sopravvivranno nel lungo termine, il che potrebbe costringerle ad adottare nuove strategie o a scomparire.
Crypto tesorerie sperano di predominare un token
In una relazione del 10 settembre, Duong e il collega ricercatore di Coinbase Colin Basco hanno sottolineato che la corsa alle DAT è entrata in una fase di competizione tra i vari operatori, con le aziende che lottano per distinguersi dalla concorrenza.
Duong ritiene che i recenti riacquisti di azioni da parte delle società di crypto tesoreria nelle ultime settimane siano il risultato di questa nuova fase.
Il 24 settembre, la società media Thumzup, legata a Trump Jr. e detentrice di Bitcoin (BTC) e Dogecoin (DOGE), ha reso noto che avrebbe aumentato il riacquisto di azioni da 1 milione a 10 milioni di dollari. Anche la società di tesoreria DeFi Development Corp, detentrice di Solana (SOL), ha ampliato il proprio riacquisto di azioni da 1 milione a 100 milioni di dollari.
“Credo che ciò sia dovuto al fatto che le aziende hanno l'impressione che solo una ristretta cerchia di operatori principali dominerà ogni token e stanno competendo per differenziarsi attraverso le dimensioni o l'ingegneria finanziaria”, sostiene Duong.
“Ritengo inoltre che questa strategia abbia probabilmente contribuito all'andamento negativo dei prezzi riscontrato tra metà e fine settembre, poiché tali entità hanno privilegiato l'utilizzo del capitale per aumentare i prezzi delle azioni piuttosto che accumulare criptovalute”.
Alcune DAT hanno faticato a mantenere i prezzi delle azioni, con punte di perdita fino al 90% del loro valore, attribuibile alla saturazione del mercato e alle preoccupazioni degli investitori sulla sostenibilità.
Riacquisto di azioni non equivale a successo
Duong aggiunge inoltre che, secondo la sua esperienza, il riacquisto di azioni proprie non sempre comporta un aumento di prezzo, in particolare quando il mercato percepisce tale azione come un segnale negativo sulla salute a lungo termine dell'azienda, poiché in definitiva è “molto influenzato dal sentiment”.
“L'efficacia dei riacquisti dipende dalla percezione che gli investitori hanno dei fondamentali sottostanti di un'azienda”, afferma.
“Ad esempio, se una DAT utilizza i riacquisti come manovra difensiva per ridurre il proprio flottante, ma gli operatori di mercato ritengono che la società mantenga una strategia di allocazione del capitale efficiente e un finanziamento trasparente, allora il prezzo delle sue azioni potrebbe trarne vantaggio. Al contrario, quando non sussistono le condizioni adeguate, si verifica la situazione opposta”.
Il 12 settembre, TON Strategy Company, precedentemente nota come Verb Technology Company, ha annunciato un riacquisto di azioni proprie; tuttavia, gli investitori non hanno reagito positivamente e le azioni hanno registrato un calo del 7,5%.
DAT accumulano partecipazioni significative
Le DAT che hanno inserito Bitcoin nei propri bilanci detengono oltre 1,4 milioni di monete, pari a circa il 6,6% dell'offerta totale, o 166 miliardi di dollari.
Al contempo, 68 aziende hanno acquisito un totale di 5,49 milioni di Ether, per un valore superiore a 24 miliardi di dollari. Anche Solana ha registrato una forte crescita, con nove entità tracciate pubblicamente che custodiscono oltre 13,4 milioni di token, pari a più di 3 miliardi di dollari.