Il primo anno dei fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin negli Stati Uniti ha superato tutte le aspettative, siglando un debutto storico che ha ridisegnato sia il mercato di Bitcoin che della finanza tradizionale.
A seguito dell'approvazione da parte della Securities and Exchange Commission statunitense avvenuta il 10 gennaio 2024, gli ETF spot statunitensi su Bitcoin (BTC) hanno iniziato le negoziazioni il giorno successivo.
In meno di un anno, hanno contribuito al 100% dei 44,2 miliardi di dollari di afflussi verso i prodotti di investimento in criptovalute a livello globale.
In occasione del primo anno dal lancio dei prodotti, Cointelegraph ha contattato diversi provider di ETF ed analisti invitandoli a riflettere sul motivo per cui gli Stati Uniti hanno assunto il ruolo di leader mondiale nel settore degli ETF su Bitcoin nel 2024.
ETF spot statunitensi su Bitcoin: Aspettative e realtà
Il flusso di raccolta degli ETF spot statunitensi su Bitcoin è stato forte sin dal loro lancio, con i leader del settore colti di sorpresa dal ritmo di adozione.
“Le nostre stime erano di 14 miliardi di dollari per l'anno, ben al di sopra delle nostre aspettative e di quasi tutte le altre previsioni”, spiega a Cointelegraph James Butterfill, head of research di CoinShares.
In meno di un anno l'ETF su Bitcoin di BlackRock ha totalizzato un patrimonio gestito (AUM) di 61 miliardi di dollari, laddove l'ETF sull'oro ha impiegato 20 anni per raggiungere un AUM di 33 miliardi, sottolinea Butterfill.
“Ero estremamente rialzista sugli ETF, dal momento che la crypto community ne discute da oltre un decennio”, spiega Matt Mena, crypto research strategist di 21Shares. “Mi aspettavo 15 miliardi di dollari di flussi netti, ma quello che abbiamo riscontrato ha totalmente disatteso le mie aspettative”, prosegue Mena.
“Ci aspettavamo un lancio di successo dell'ETF, ma un anno dopo l'impatto è stato molto più grande di quanto ci aspettassimo”, aggiunge Roxanna Islam, head of sector and industry research di VettaFi.
Il lancio dell'ETF più performante di tutti i tempi
A detta di Mena, uno dei principali fattori che hanno determinato il successo degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti nel 2024 è stata la lunga attesa e la richiesta da parte delle istituzioni di ottenere un'esposizione all'asset senza le complessità della self-custody o della proprietà diretta della crypto.
Mena ha inoltre menzionato i tagli ai tassi d'interesse da parte della Federal Reserve statunitense e le promettenti politiche per il settore crypto previste dalla prossima amministrazione del Presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump.
L'apprezzamento di Bitcoin, unitamente alla forte domanda, ha reso il lancio il più brillante di tutti i tempi, sostiene Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise.
“Bitcoin è l'asset con la migliore performance della storia”.
Hougan ha sottolineato che a contribuire sono stati anche elementi più significativi, come il quarto halving di Bitcoin avvenuto lo scorso aprile ed i timori per l'aumento del debito degli Stati Uniti.
Dall'approvazione della SEC, il prezzo di Bitcoin ha registrato un'impennata del 103%. Fonte: CoinGecko
Un'altra ragione che ha contribuito al successo degli ETF è stata la loro introduzione quando il prezzo di Bitcoin era storicamente basso, sostiene Butterfill di CoinShares.
Anche l'approvazione della SEC è stata un fattore importante, in quanto ha attenuato i timori degli investitori che i regolatori potessero vietare del tutto l'asset, aggiunge.
Quali saranno le prossime prospettive per gli ETF spot statunitensi su Bitcoin?
Dopo aver infranto ogni aspettativa nel 2024, gli ETF spot statunitensi su Bitcoin sono pronti per un nuovo anno positivo, come concordano i dirigenti e gli analisti del settore.
“Gli ETF costituiscono strutture pluriennali”, spiega Hougan di Bitwise, aggiungendo che gli afflussi del secondo anno tendono a superare i risultati del primo anno in “quasi tutti i casi”, con un maggior numero di investitori che accedono ai prodotti nel corso dell'anno seguente.
“La realtà è che alla maggior parte degli investitori professionali è ancora vietato l'accesso agli ETF di Bitcoin. La situazione cambierà nel 2025, e mi aspetto che i flussi relativi al 2025 superino significativamente quelli del 2024”.
“Ci aspettiamo che lo slancio continui nel 2025 e che l'ecosistema dei crypto ETF si espanda insieme alla crescita dell'industria crypto in senso più ampio”, dichiara Islam di VettaFi.
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Considerato che l'ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha dominato la scena con 37 miliardi di dollari di afflussi – rappresentando l'83% di tutti gli afflussi di ETF su cripto provenienti dagli Stati Uniti nel 2024 – qualcuno potrebbe chiedersi se gli ETF di Bitcoin minori possano sopravvivere.
Ciononostante, a detta di Hougan di Bitwise, non si prospetta uno scenario in cui gli emittenti come BlackRock spiazzano gradualmente la domanda di altri ETF su Bitcoin.
“Se si esamina qualsiasi area del mercato in cui più ETF forniscono un'esposizione simile, si scopre che gli asset sono distribuiti tra quei prodotti”, sostiene Hougan, aggiungendo:
“Alcuni sono più grandi, altri più piccoli e spesso ci sono uno o due ETF veramente grandi. Ma non esiste un mercato in cui un ETF raccoglie il 100% degli asset, e nei mercati che attirano decine di miliardi di asset, ci sono sempre più ETF di grande successo."
Butterfill di CoinShares ha altresì ipotizzato che gli ETF statunitensi su Bitcoin continueranno a dominare l'industria globale dei crypto ETF, senza che nessun altro mercato possa eclissarli nei prossimi anni.
Traduzione a cura di Walter Rizzo