Grayscale, gestore di crypto asset, ha depositato un documento S-3 modificato presso il regolatore finanziario degli Stati Uniti nello stesso giorno in cui Barry Silbert — CEO della società madre Digital Currency Group — ha annunciato le dimissioni dal suo consiglio di amministrazione.
Alcuni osservatori del mercato cripto ipotizzano che la partenza di Silbert potrebbe aumentare significativamente le probabilità che Grayscale riesca a convertire il suo Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in un ETF Bitcoin spot, attualmente in attesa di una decisione da parte della Securities and Exchange Commission.
Condividiamo un tweet su X di — Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) December 26, 2023
Le dimissioni di Barry sono state il regalo di Natale di @Sonnenshein
Cosa pensare delle dimissioni di @bsilbert da Grayscale?
Secondo la tabella sottostante, Grayscale ha avuto 9 incontri con la SEC (h/t @JSeyff)
Attualmente, ci sono solo accuse contro DCG che non sono state risolte in tribunale.... https://t.co/d7tZFFAOoU pic.twitter.com/NjjdWq0F3a
Barry's resignation was @Sonnenshein's X-Mas gift.
— Ram Ahluwalia CFA, Lumida (@ramahluwalia) December 26, 2023
What to make of @bsilbert resigning from Grayscale?
Grayscale has had 9 meetings with the SEC per the table below (h/t @JSeyff)
Today, there are only allegations against DCG which have not been resolved in a court of law.… https://t.co/d7tZFFAOoU pic.twitter.com/NjjdWq0F3a
Ramah Luwalia, CEO di Lumida Wealth, ipotizza che le dimissioni di Silbert siano state probabilmente decise di sua iniziativa per aumentare le probabilità di approvazione dell'ETF, soprattutto a causa delle indagini in corso della SEC su Silbert e DCG.
Adam Cochran, partner della società di venture capital cripto Cinneamhain Ventures, ipotizza che la decisione di Silbert di dimettersi sia stata "sicuramente un accordo" preso tra Grayscale e la SEC prima dell'approvazione della richiesta di conversione.
Condividiamo un tweet su X di — Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) December 26, 2023
Ecco, questo passo indietro è sicuramente un accordo per l'uscita di Barry e per l'ingresso di Grayscale tra i ranghi dell'ETF.
Sono contento che oggi ho fatto il pieno di GBTC e ETHE con lo sconto più alto. https://t.co/89G2QVOAEJ
And there it is, this step down is for sure an agreement for Barry to be out for Grayscale to join the ETF ranks.
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) December 26, 2023
Glad I loaded up on GBTC and ETHE with the higher discount today. https://t.co/89G2QVOAEJ
La partenza di Silbert è stata annunciata il 26 Dicembre tramite un documento 8-K depositato presso la SEC, in cui la società ha annunciato che il direttore finanziario di DCG, Mark Shifke, sarebbe succeduto a Silbert come presidente del consiglio di amministrazione di Grayscale.
Secondo Eric Balchunas, analista ETF senior di Bloomberg, oltre alle dimissioni di Silbert, l'elemento più rilevante del documento S-3 modificato è che Grayscale si è "finalmente arresa" a un modello di creazione "cash".
Condividiamo un tweet su X di — Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 26, 2023
Grayscale finalmente si arrende alle creazioni cash-only, era un grosso ostacolo. Sono abbastanza sicuro che abbiano un accordo AP (un ultimo passo cruciale), perciò questo potrebbe essere un buon punto di partenza. Detto questo, è ancora un mistero se potranno partecipare al primo giorno del Cointucky Derby https://t.co/Wm7TfD3zkP
Grayscale finally surrendering to cash-only creations, was a big holdout. Pretty sure they have an AP agreement (a crucial last step) so that would check all the boxes. That said, still a mystery whether they will be allowed to go on day one of the Cointucky Derby https://t.co/Wm7TfD3zkP
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 26, 2023
Le creazioni cash vs. in-kind sono state un punto di conflitto continuo tra gli asset manager che cercano di lanciare un ETF Bitcoin spot e la SEC.
Sebbene la maggior parte degli ETF basati su azioni e materie prime si basino su un modello in-kind — che consente agli operatori del mercato dei fondi di gestire direttamente l'asset del fondo — un modello di creazione in cash significa che le nuove azioni in un ETF Bitcoin spot potrebbero essere create o riscattate solo attraverso transazioni in cash.
La mossa della SEC di impedire ai broker-dealer di trattare direttamente Bitcoin è stata vista come un tentativo di tracciarne meglio lo spostamento dagli exchange e di mitigare ogni potenziale rischio associato alle norme antiriciclaggio o di Know Your Customer.
Scott Johnsson, general partner di VB Capital, ha sottolineato che sebbene la SEC pretenda di proteggere gli investitori, il modello di creazione "cash" potrebbe rappresentare un rischio maggiore per coloro che cercano di ottenere un'esposizione al Bitcoin attraverso un ETF spot.
Condividiamo un tweet su X di — Scott Johnsson (@SGJohnsson) December 27, 2023
L'S-3 modificato di Grayscale fornisce un piccolo background sul punto chiave della creazione/rimborso "in-kind". La SEC ha promulgato un regolamento per la custodia degli asset digitali. Nonostante i BD e gli exchange ritengano di poter rispettare la norma e offrire... pic.twitter.com/SdudYdsgoR
Grayscale's amended S-3 gives a nice little background on the key sticking point for in-kind creation/redemption. The SEC promulgated rulemaking for digital asset safekeeping. Despite the fact that BDs and exchanges apparently believe they could comply with the rule and offer… pic.twitter.com/SdudYdsgoR
— Scott Johnsson (@SGJohnsson) December 27, 2023
"Nonostante tutti gli altri ETF spot sulle commodity operino con modelli in-kind, questo deve essere fatto in modo nuovo attraverso il contante e chissà se funzionerà", ha scritto Johnsson.