I piani di BlackRock in materia di Bitcoin (BTC) sembrano aver innescato un rally per il già disponibile veicolo di investimento istituzionale in BTC.
Difatti, i dati della risorsa di monitoraggio CoinGlass mostrano come il 17 giugno il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) abbia quasi raggiunto i nuovi massimi del 2023.
Il "premium" GBTC scende sotto il -37%
Il sentiment di mercato ha mostrato un modesto miglioramento alla fine della scorsa settimana, grazie alla notizia che il più grande gestore patrimoniale al mondo, BlackRock, ha presentato istanza per il lancio di un fondo negoziato in borsa (ETF) sul prezzo spot di Bitcoin.
Sebbene non sia ancora consentito negli Stati Uniti, un ETF spot di un'entità solida come BlackRock dovrebbe avere maggiori possibilità di superare lo stallo legale, secondo alcuni.
Nel frattempo, tuttavia, i segnali di ottimismo al di là del sentiment stanno emergendo con chiarezza: il GBTC long viene scambiato con un forte discount rispetto al BTC spot, che sta salendo.
Secondo CoinGlass, tale discount, o "premium" negativo, utilizzato per caratterizzare i prezzi delle azioni GBTC, è attualmente pari a -36,6%.
Pur essendo ancora fortemente scontata, GBTC è quindi più vicina allo zero che in qualsiasi altro momento dell'anno. Il 13 giugno, ad esempio, lo sconto era prossimo al -44%.
"Se l'ETF di Blackrock verrà approvato, il vero vincitore sarà $GBTC", sostiene Adam Cochran, partner della società di venture capital Cinneamhain Ventures, in un commento pubblicato su Twitter nel fine settimana.
"Perché Blackrock mostrerà il percorso di conversione, e lo discount di oltre il 40% di GBTC si risolverà in cima alla crescita del settore".
Cochran sostiene che l'offerta di BlackRock abbia "buone probabilità " di ottenere l'approvazione delle autorità statunitensi.
"Una struttura molto diversa rispetto ad altri tentativi da parte di un colosso che non conosce sconfitte. Trust redimibile a 30 atti con rimborsi (a differenza di GBTC) + proposta di modifica delle regole. Sono scesi in campo", conclude.
ARK manca ancora all'appello degli ultimi acquirenti
La manovra di BlackRock è già avvolta da una serie di controversie, in quanto gli esperti di mercato si interrogano sul fatto che si tratti effettivamente di un ETF.
Alcuni sostengono che si tratterà semplicemente di un Trust simile al GBTC, mentre altri, tra cui Cochran, adottano una visione più sfaccettata.
Per quanto riguarda il dibattito ETF vs Trust, molti ETF hanno strutture alternative.
Questo è un ETF in quanto trust riscattabile, non come GBTC.
La componente fiduciaria è fondamentalmente ciò che consente di elencare le azioni che rappresentano una quantità X di BTC, dal momento che non elabora le unità di BTC direttamente presso una struttura di compensazione.
On the ETF vs Trust debate - plenty of ETFs have alt structures.
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) June 16, 2023
This is an ETF as a redeemable trust not like GBTC.
The Trust component is basically what let’s them list shares that represent X amount of BTC since it’s not processing units of BTC directly at a clearinghouse.
"E' OK CHIAMARLO ETF, ragazzi", commenta Cory Klippsten, CEO della società di servizi finanziari di Bitcoin Swan.
"Deposito ai sensi del Securities Act del 1933 nel Form S-1, NON nel Form N-1A (come il 99% degli ETF azionari). Sarà scambiato in borsa e potrà essere riscattato dall'emittente. Molto meglio di GBTC. Ora aspettiamo di vedere se la SEC approva l'ETF Bitcoin spot di Blackrock".
A parte ciò, l'interesse degli investitori per GBTC sta aumentando di conseguenza. Tra gli acquirenti più desiderosi c'è l'hedge fund North Rock Digital.
"Nelle ultime settimane abbiamo accumulato un numero maggiore di trust Grayscale", ha annunciato dopo BlackRock.
"La RR sembra fortemente sbilanciata ai livelli attuali. Il 50% di rialzo se Grayscale vince, come ci aspettiamo, e un minimo di ribasso se perde. Questo deposito potrebbe essere un catalizzatore per vedere il loro rafforzamento a livelli più razionali".
Un importante detentore che deve ancora aumentare l'esposizione è ARK Invest, che continua a detenere circa 5,37 milioni di azioni GBTC.
I dati di Cathie's ARK – un sito web di monitoraggio dedicato a Cathie Wood, CEO di ARK Invest – confermano che tali partecipazioni sono in progressiva diminuzione a partire da inizio 2023.
Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni operazione di investimento e di trading comporta dei rischi e i lettori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.
Traduzione a cura di Walter Rizzo