L’8 dicembre 2020, Citigroup, una delle banche più grandi del mondo, ha declassato MicroStrategy (MSTR). Da allora, le azioni MSTR sono aumentate del 113,27% passando da 289,45$ a 617,31$, mentre anche il prezzo di Bitcoin (BTC) tracciava un forte rialzo.

Nello stesso periodo, le azioni di Citigroup hanno registrato una leggera perdita dello 0,63%, da 58,36$ a 57,99$.

Azioni MicroStrategy vs. BTC e Nasdaq
Azioni MicroStrategy vs. BTC e Nasdaq. Fonte: ecoinmetrics

Perché MicroStrategy è così forte nonostante il declassamento?

Da diversi mesi MicroStrategy sta investendo grandi somme in Bitcoin, rendendo BTC l’asset di riserva della sua tesoreria. Attualmente, è la società pubblica con la più grande somma di Bitcoin, oltre 70.000 BTC, equivalenti a circa 2,4 miliardi di dollari ai prezzi correnti.

Inoltre, il 9 dicembre 2020, MicroStrategy ha annunciato la raccolta di capitale per 550 milioni di dollari da obbligazioni convertibili. In un comunicato ufficiale, MicroStrategy ha affermato esplicitamente che intende investire il ricavato in Bitcoin. Sembra che questa dichiarazione abbia convinto Citi a declassare MicroStrategy:

“MicroStrategy ha intenzione di investire i proventi netti della vendita di note in Bitcoin conformemente alla sua Treasury Reserve Policy in attesa di individuare esigenze di capitale circolante e altre finalità aziendali generali.”

A dicembre, l’analista Tyler Radke di Citigroup ha emesso un rating di vendita. Pur riconoscendo che il ritorno sull’investimento in Bitcoin di MicroStrategy è stato “impressionante,” ha evidenziato che il mercato sta sopravvalutando l’attività centrale della società:

“L’investimento in Bitcoin di MSTR ha reso 250 milioni di dollari (o 26$/azione o +20% verso le azioni) da agosto 2020. Sebbene impressionante, non è niente in confronto al rendimento del 172% del titolo. Al prezzo attuale, la nostra analisi suggerisce che il mercato sta valutando scenari molto più ottimistici per l’attività centrale e Bitcoin.”

Tuttavia, da dicembre 2020 il prezzo di Bitcoin ha assistito a un rally esplosivo. Anche se lo scetticismo nei confronti dell’attività principale di MicroStrategy potrebbe avere del merito, BTC ha tracciato un rialzo di oltre il 100% nell’ultimo mese dell’anno.

Solo a dicembre, Bitcoin è aumentato da 18.319$ a oltre 42.000$ su Binance, sovraperformando la maggior parte degli asset nel mercato azionario e crypto.

E ora?

MicroStrategy rimane un’importante compagnia di business intelligence, dal valore di miliardi di dollari e con una forte attività centrale. Finché il prezzo di Bitcoin continuerà ad aumentare nel breve termine, probabilmente avrà un impatto positivo sul prezzo delle azioni MSTR.

Michael Saylor, il CEO di MicroStrategy, ha piena fiducia nella posizione in Bitcoin della compagnia, e spesso realizza ulteriori acquisti quando il prezzo cala. Nei risultati finanziari per il quarto trimestre 2020, Saylor ha scritto:

"In futuro, continuiamo ad essere decisi nel conservare i nostri Bitcoin e investire aggiuntivi flussi di cassa in eccesso in Bitcoin. Inoltre, esploreremo vari approcci per acquisire ulteriori Bitcoin nell’ambito della nostra strategia aziendale complessiva."