Ora che il prezzo di Ether (ETH) ha superato il livello dei 2.000$, raggiungendo nuovi massimi storici, i trader sono diventati estremamente rialzisti e prevedono un’ulteriore crescita nel breve termine.
Alcuni analisti credono che l’annuncio di Visa sul regolamento di transazioni con la stablecoin USD Coin (USDC) sul network di Ethereum abbia messo in moto il recente rally. Altri attribuiscono l’attuale rialzo di Ether a un breakout dalla “struttura di mercato a triangolo.”
Qualunque sia la causa dietro il recente rally del 25%, stavolta i trader professionisti sembrano molto ottimisti. Possiamo giungere a questa conclusione osservando la crescita della base dei future, che ha raggiunto il livello più alto di sempre.
Questo movimento introduce un maggior rischio di liquidazioni a cascata per via dell’eccessiva leva finanziaria usata dai compratori, ma i trader professionisti sembrano comunque fiduciosi, come mostra l’indicatore del delta skew.
Forse gli investitori stanno scommettendo sul prezzo in vista del lancio di EIP-1559, previsto per luglio, che mira a risolvere il problema delle gas fee elevate. L’aggiornamento introdurrà dimensioni flessibili per i blocchi, andando a sostituire l’attuale modello fisso, e punta a un utilizzo del network sotto il 50%.
Per valutare se i trader professionisti sono rialzisti, dovremmo iniziare analizzando il premium dei future (noto anche come base). Questo parametro misura il divario tra i prezzi dei contratti future e il normale mercato spot.
In genere, i future a 3 mesi dovrebbero avere un premium annualizzato compreso tra il 10% e il 20%, comparabile al tasso d’interesse per i prestiti di stablecoin. I venditori richiedono un prezzo più alto per posticipare il regolamento, causando così la differenza.
La base dei future su Ether ha toccato un massimo storico al 38%, indicando che i long con leva finanziaria stanno pagando cifre notevoli. Una base intorno al 20% non è necessariamente un segnale d’allarme pre-crollo, ma l’eccesso di fiducia da parte dei compratori potrebbe rappresentare un rischio se il mercato si ritira sotto i 1.750$.
È opportuno sottolineare che spesso i trader usano una maggiore leva finanziaria durante un rally ma in seguito acquistano l’asset sottostante (Ether) per ridurre il rischio associato ai contratti future.
A volte, la leva elevata nei contratti fissi è una conseguenza dell’acquisto aggressivo di future perpetui da parte di trader retail. Whale, arbitrage desk e market maker evitano l’esposizione a questi contratti per via dei loro funding rate variabili.
Anche i mercati delle opzioni sono prevalentemente rialzisti
Per interpretare correttamente come i trader professionisti stanno bilanciando i rischi legati a movimenti inaspettati del mercato, occorre esaminare il mercato delle opzioni.
Il 25% delta skew offre un’analisi "fear and greed" affidabile e immediata. Questo indicatore mette a confronto simili opzioni call (acquisto) e put (sell) e diventa positivo quando il premium delle opzioni put neutrali-ribassiste è più alto rispetto a quello delle opzioni call con un rischio equivalente. In genere, questa situazione viene considerata uno scenario “fear, pur essendo frequente in seguito a forti rally del prezzo.
Al contrario, uno skew negativo si traduce in un maggior costo per la protezione al rialzo e fornisce un segnale rialzista.
Per la prima volta dal 5 febbraio, lo skew offre una prospettiva rialzista, anche se non è lontano dal livello neutrale del -10%. Inoltre, nelle ultime cinque settimane l’indicatore “fear and greed” è migliorato continuamente.
Il modesto ottimismo è parzialmente attribuibile alla paura di una brusca correzione dopo aver superato la barriera psicologica dei 2.000$, simile a quella vista il 19 febbraio.
Stavolta, però, i mercati dei derivati sono sani, e sembra che i trader professionisti stiano accumulando posizioni mentre Ether segna un nuovo massimo storico.
Le idee e le opinioni espresse in questo articolo appartengono unicamente all’autore e non riflettono necessariamente i punti di vista di Cointelegraph. Ogni investimento e operazione di trading comporta dei rischi. Dovresti condurre una ricerca propria quando prendi una decisione.