Da un punto di vista storico, la perdita di valore registrata nei mercati delle criptovalute negli ultimi mesi è stata una delle più gravi di sempre: il market cap è passato da 3.000 a 990 miliardi di dollari.

Giugno è stato particolarmente doloroso per gli investitori, dato che in questo periodo il prezzo di Bitcoin (BTC) è sceso di quasi il 40%, segnando uno dei mesi peggiori nella storia dell'asset.

BTC/USD, candele mensili vs. oscillazioni Month over Month espresse in percentuale (MoM%). Fonte: Delphi Digital
BTC/USD, candele mensili vs. oscillazioni Month over Month in percentuale (MoM%). Fonte: Delphi Digital

Alla luce della forte correzione del mercato, alcuni parametri di Bitcoin hanno raggiunto livelli simili a quelli registrati durante i precedenti minimi di mercato. Ma ciò non significa necessariamente che assisteremo presto a un'inversione del trend: la storia dimostra infatti che i periodi di debolezza possono protrarsi per diversi mesi.

La forza del dollaro pesa sugli asset di rischio

La forza del dollaro statunitense sta pesando sulle criptovalute e su altri asset di rischio.

Oscillazioni Year over Year in percentuale (YoY%) del DXY Index vs. oscillazioni YoY% di BTC/USD. Fonte: Delphi Digital
Oscillazioni Year over Year in percentuale (YoY%) del DXY Index vs. oscillazioni YoY% di BTC/USD. Fonte: Delphi Digital

In combinazione con l'aumento dell'inflazione e il calo degli indicatori economici, la forza del DXY è un segnale che un rallentamento economico potrebbe essere inevitabile: gli esperti prevedono una recessione nella prima metà del 2023.

In questo contesto, BTC sta ora tentando di confermare un bottom al massimo del ciclo precedente, a 20.000$, considerato "l'ultimo chiaro supporto strutturale sui grafici di Bitcoin con timeframe elevato."

Prestazioni di BTC/USD, candele settimanali. Fonte: Delphi Digital
Prestazioni di BTC/USD, candele settimanali. Fonte: Delphi Digital

Quest'anno, per la prima volta nella storia, il prezzo di Bitcoin è sceso al di sotto del massimo storico stabilito durante il ciclo precedente. Se BTC non riuscisse a mantenere il supporto attorno ai 20.000$, Delphi Digital prevede un "potenziale ritorno a 15.000$, o persino a 9.000-12.000$ se quel supporto non dovesse reggere."

Sebbene queste stime possano sembrare deprimenti, va evidenziato che il prezzo di Bitcoin è diminuito di circa l'85% rispetto ai massimi anche durante i precedenti due cicli ribassisti. Se la storia dovesse ripetersi BTC potrebbe tornare a 10.000$, allineandosi con la fascia di prezzo del 2018-2019.

Per questo motivo, gli analisti di Delphi Digital prevedono "maggiori difficoltà in vista per gli asset di rischio."

Dov'è il bottom?

Due parametri chiave, ovvero percentuale dell'offerta di Bitcoin trattenuta in profitto e il rapporto profitti/perdite realizzati, si stanno avvicinando ai livelli visti durante i precedenti mercati ribassisti. Tuttavia, Delphi Digital ritiene che questi valori potrebbero scendere ulteriormente.

Prezzo di BTC/USD vs. rapporto profitti/perdite realizzati. Fonte: Delphi Digital
Prezzo di BTC/USD vs. rapporto profitti/perdite realizzati. Fonte: Delphi Digital

Secondo l'azienda, "gli indicatori di momentum e i parametri di valutazione possono rimanere ipervenduti o sottovalutati per lunghi periodi di tempo": questo li rende "pessimi strumenti per valutare le tempistiche", in quanto non sono in grado di prevedere inversioni immediate.

Gli investitori contrarian dovrebbero anche tenere d'occhio il sentiment di mercato e strumenti come il Fear and Greed Index, che ha ora raggiunto i minimi storici.

Prezzo di BTC/USD vs. Fear and Greed Index. Fonte: Delphi Digital
Prezzo di BTC/USD vs. Fear and Greed Index. Fonte: Delphi Digital

Per quanto riguarda la possibilità di un movimento rialzista, Delphi Digital ha indicato che "BTC ha potenziale spazio di manovra verso l'alto grazie alle precedenti liquidazioni a cascata sulla scia di 3AC", e ha identificato il successivo importante livello di resistenza a 28.000$:

"BTC probabilmente continuerà a consolidarsi fino a quando non apparirà un qualche tipo di catalizzatore macro."