Il fatto che Bitcoin (BTC) abbia trascorso un periodo "senza precedenti" al di sotto di una media mobile importante è un pessimo modo per analizzare il bear market del 2022.

Questa è l'opinione dell'analista Superswell, che questa settimana ha sostenuto che le metriche on-chain sono un modo migliore per comprendere l'attuale price action del BTC.

"Finora tutto come al solito" per il bear market di Bitcoin

In una serie di tweet pubblicati il 5 dicembre, Superswell ha contestato coloro che sono preoccupati per la scomparsa della media mobile semplice (SMA) a 200 settimane come supporto di BTC/USD.

"Negli ultimi mesi, ho visto parecchie persone sottolineare come il mancato supporto della SMA a 200 settimane al btc sia senza precedenti e quindi ci troviamo in un territorio inesplorato - soprattutto considerando quanto tempo abbiamo passato al di sotto", si leggeva in una parte del thread.

"Personalmente ritengo che i dati onchain forniscano informazioni migliori rispetto alla TA (cioè la 200wkSMA) per capire a che punto siamo rispetto alle capitalizzazioni storiche."

BTC/USD è sceso al di sotto della SMA 200 a metà agosto, prolungando il periodo di resistenza della trend line a quasi quattro mesi — un record, come confermato da Cointelegraph Markets Pro e TradingView.

Grafico candela a 1 settimana di Btc/USD (Bitstamp) con 200 SMA. Fonte: TradingView

Come riporta Cointelegraph, tuttavia, i dati on-chain raccontano una storia diversa e stanno registrando segnali di bottom da diverse settimane.

Superswell ne ha evidenziati quattro in particolare elaborati da Glassnode, società di analisi on-chain: percentuale di offerta in profitto, percentuale di volume in profitto, rapporto di profitto speso aggiustato (aSOPR) e valore di mercato rispetto al valore realizzato (MVRV).

Anche se finora questi dati non hanno battuto (o in alcuni casi hanno eguagliato) i precedenti bear market, questo non è un motivo per temere il peggio, continua Superswell.

"Dal punto di vista on-chain, si tratta di un'attività normale *fino ad ora* per un bottom macro e un bear market", ha scritto.

"Questo non vuol dire che *poiché* questi livelli sono stati raggiunti, abbiamo toccato il minimo".

Un esempio è stato fornito sotto forma di volume percentuale di profitto — un grafico che mostra quale parte del volume delle transazioni ha coinvolto monete che si sono mosse a un prezzo più alto rispetto all'ultima volta.

Attualmente in tendenza al ribasso, la metrica ha bisogno di iniziare una tendenza al rialzo — una serie di minimi swing più alti e di massimi swing più alti, che secondo Superswell "confermerebbe un'inversione macro".

"Questo è solo un esempio di *un* modello di inversione. Ce ne sono molti da ricercare", ha osservato.

Grafico commentato della percentuale di volume in profitto del Bitcoin. Fonte: Superswell/ Twitter

Speranze di un "macro cambio di rotta" per il prezzo del BTC

La stessa Glassnode, nel frattempo, ha rivolto il suo sguardo ai profitti e alle perdite, che Superswell ha descritto come "la *mano invisibile* del mercato", per ottenere spunti macro questa settimana.

Nell'ultima edizione della newsletter settimanale "The Week On-Chain", alcuni ricercatori hanno osservato che le perdite che superano i guadagni hanno "storicamente coinciso con un cambiamento macro del regime di mercato".

Un grafico allegato mostra il rapporto tra le perdite realizzate on-chain e i guadagni realizzati — in altre parole, il rapporto tra le transazioni on-chain in perdita e quelle effettuate in profitto.

"Possiamo osservare che il rapporto tra profitti e perdite realizzate ha registrato un nuovo minimo storico", ha riassunto Glassnode.

"Questo indica che le perdite consolidate dal mercato sono state 14 volte superiori ai profitti incassati. È probabile che questo rifletta in parte il fatto che l'intera price action del ciclo 2020-22 sia al di sopra del prezzo spot".
Grafico commentato del profitto/perdita realizzato del Bitcoin (screenshot). Fonte: Glassnode

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