Punti chiave:
La metrica NUPL di Bitcoin ripete i massimi raggiunti nei precedenti bull-market, passando da “ottimismo” a “euforia”.
Il Bitcoin realized cap è sempre più nelle mani degli short-term holder.
I nuovi investitori continuano a essere schiacciati dall'andamento del prezzo di BTC, che rimane confinato in un range ristretto.
Una nuova ricerca suggerisce che Bitcoin (BTC) potrebbe essere nella fase di ‘espansione finale’ che precede un blow-off top, nonostante i recenti minimi
Mercoledì, in uno dei suoi post sul blog Quicktake, la piattaforma di analisi on-chain CryptoQuant ha mostrato come la storia del prezzo di BTC si stia ripetendo.
Bitcoin NUPL implica il "passaggio dall'ottimismo all'euforia"
Bitcoin si sta dirigendo verso il suo nuovo massimo ciclico, mentre si sposta l'equilibrio di controllo tra i vecchi e i nuovi hodler.
I dati di CryptoQuant hanno rivelato che il rapporto tra Unrealized Profit and Loss (NUPL) ha superato il livello che ha accompagnato i precedenti massimi.
“Il NUPL si attesta attualmente a +0,52, una zona che storicamente segna il passaggio dall'ottimismo all'euforia”, ha scritto il collaboratore XWIN Research Japan.
“Nei cicli precedenti, come quelli del 2017 e del 2021, valori NUPL superiori a 0,5 indicavano che la maggior parte degli investitori era in profitto, alimentando l'attività speculativa. Oggi, circa il 97% dell'offerta circolante è in profitto, il che riflette una forte fiducia del mercato ma suggerisce anche un potenziale di rialzo limitato senza consolidamento”.
Gli operatori speculativi — quelli che detengono Bitcoin per un massimo di 155 giorni e sono definiti come short-term holder (STH) — ora costituiscono il 44% del Realized Cap di Bitcoin, un record assoluto.
Il Realized Cap è la somma totale dell'offerta al prezzo al quale è stata scambiata l'ultima volta. CryptoQuant spiega che un elevato rapporto STH implica che i nuovi investitori stanno ereditando l'offerta dai vecchi investitori che prendono profitto. Ciò include la più grande coorte di investitori, le whale.
“Nei cicli passati, questo trasferimento di dominio da LTH a STH ha coinciso con la fase finale di espansione di un bull market”, continua il post.
XWIN ha riconosciuto che l’attuale mercato rialzista si distingue dai precedenti. Grazie al coinvolgimento istituzionale su larga scala, l’impatto delle variazioni del realized cap potrebbe risultare attenuato.
“Tuttavia, questa volta la struttura sembra diversa: gli afflussi degli ETF, l'espansione della liquidità delle stablecoin e la partecipazione delle istituzioni stanno assorbendo la pressione di vendita, creando un tipo di euforia più stabile”, ha aggiunto.
“Nel complesso, i dati on-chain indicano che Bitcoin si trova in una fase speculativa matura, sostenuta dalla liquidità e dai continui afflussi di capitale. Il segnale chiave da tenere d'occhio sarà il calo della quota STH, che segnerebbe l'inizio di una nuova fase di accumulo guidata dagli investitori di lungo termine”.
Il prezzo di BTC gioca con il margine di profitto degli STH
Come riportato da Cointelegraph, la schiera degli STH di Bitcoin sta attualmente affrontando un ostacolo alla redditività.
CryptoQuant stima il suo costo aggregato a 112.500 $ alla data di martedì, rendendo il range di prezzo di questa settimana la chiave per la redditività complessiva.
Il costo base, noto anche come prezzo di realizzo, funge da supporto durante i ribassi del bull-market, ma la sua perdita può anche ribaltare la trend line in resistenza.
I dati di CryptoQuant indicano che questa fluttuazione è attualmente in atto, poiché il prezzo spot rimbalza al di sopra e al di sotto della STH cost basis trendline.
Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni operazione di investimento e di trading comporta dei rischi e i lettori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.