Secondo un'analisi dell'asset manager Grayscale, a seguito dell'halving imminente, i cambiamenti sostanziali nell'equazione domanda-offerta di Bitcoin avranno probabilmente un impatto maggiore sul prezzo della criptovaluta.
Storicamente, i periodi di rialzo del prezzo hanno seguito gli eventi di halving. Tuttavia, un nuovo fattore avrà un impatto sulla performance del Bitcoin (BTC) per l'halving di Aprile: gli exchange-traded funds (ETF).
"Oltre ai fondamentali onchain generalmente positivi, la struttura del mercato del Bitcoin sembra favorire il prezzo dopo l'halving", si legge nel report.
L'analisi di Grayscale sottolinea che l'attuale tasso di mining di 6,25 Bitcoin per blocco ammonta a circa 14 miliardi di dollari all'anno — considerando il prezzo di 43.000 $. In altre parole, per mantenere i prezzi attuali è necessaria una pressione di acquisto di 14 miliardi di dollari nello stesso periodo.
"Dopo l'halving, questi requisiti diminuiranno della metà: con solo 3,125 Bitcoin minati per blocco, ciò equivale a una riduzione fino a 7 miliardi di dollari all'anno, allentando di fatto la pressione di vendita".
La pressione di vendita proviene dai miner Bitcoin. Ogni quattro anni, Bitcoin subisce un evento di "halving" che dimezza la ricompensa per il mining di un blocco. Questo rallenta la velocità di introduzione di nuove monete nella rete.
Per i miner, il meccanismo deflazionistico si traduce in una riduzione del 50% dei ricavi da mining. Tuttavia, i costi rimangono invariati o possono addirittura aumentare. In risposta alle pressioni dei costi, i miner solitamente vendono una quantità maggiore delle loro scorte di Bitcoin, aumentando così l'offerta e abbassando i prezzi.
Secondo Grayscale, il recente debutto degli ETF Bitcoin a Wall Street potrebbe "fungere da contrappeso" alla pressione di vendita dei miner. "Gli ETF Bitcoin potrebbero assorbire in modo significativo la pressione di vendita, rimodellando potenzialmente la struttura di mercato del Bitcoin, fornendo una nuova fonte di domanda costante, che è positiva per il prezzo".
Gli ETF Bitcoin hanno registrato una domanda positiva. Il 9 Febbraio i prodotti lanciati recentemente hanno completato le loro prime 20 sessioni di trading raggiungendo la pietra miliare dei 10 miliardi di dollari di assets under management (AUM). Secondo i dati di BitMEX Research, l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock è in testa con un patrimonio in BTC pari a 4 miliardi di dollari.
"Un'analisi dei flussi netti giornalieri [...] suggerisce che, al limite superiore, la riduzione della pressione di vendita potrebbe rispecchiare gli effetti di un altro halving, trasformando fondamentalmente la struttura del mercato del Bitcoin in modo positivo."