Punti chiave:
Nel periodo di 12 giorni conclusosi il 23 agosto, i miner Bitcoin hanno venduto BTC per un valore di 485 milioni di dollari.
Nonostante le vendite dei miner, l'hashrate e i fondamentali della rete Bitcoin rimangono resilienti.
Giovedì Bitcoin (BTC) ha riconquistato la soglia dei 112.000 $, recuperando dal minimo di sei settimane toccato solo due giorni prima. Nonostante il rimbalzo, i trader rimangono preoccupati poiché i miner Bitcoin hanno venduto monete al ritmo più veloce degli ultimi nove mesi. La domanda è se questo segnali l'inizio di problemi più gravi o se altri fattori stiano determinando i recenti deflussi.
I wallet dei miner monitorati da Glassnode mostrano una riduzione costante tra l'11 e il 23 agosto, con pochi segnali di una nuova accumulazione da allora. L'ultimo periodo di prelievi costanti superiori a 500 BTC al giorno risale al 28 dicembre 2024, quando Bitcoin non è riuscito a mantenersi sopra i 97.000 $.
Nell'ultima ondata di vendite, durante il periodo di 12 giorni terminato il 23 agosto, i miner hanno ceduto 4.207 BTC, per un valore di circa 485 milioni di dollari. Questo dato è da confrontare con la precedente fase di accumulo tra aprile e luglio, quando i miner hanno aggiunto 6.675 BTC alle loro riserve. I saldi dei miner ammontano ora a 63.736 BTC, per un valore di oltre 7,1 miliardi di dollari.
Sebbene questi flussi siano relativamente modesti rispetto agli stanziamenti di società come MicroStrategy (MSTR) e Metaplanet (MTPLF), tendono ad alimentare la speculazione di mercato e la FUD. Se i miner si trovano ad affrontare un flusso di cassa più limitato, le pressioni di vendita potrebbero intensificarsi a meno che la redditività non migliori.
Negli ultimi nove mesi, Bitcoin ha guadagnato il 18%, ma la redditività dei miner è diminuita del 10%, secondo i dati di HashRateIndex. L'aumento della difficoltà di mining e la minore domanda di transazioni on-chain hanno pesato sui margini. La rete Bitcoin continua ad autoadattarsi per supportare l'intervallo medio tra i blocchi di 10 minuti, ma la redditività rimane una preoccupazione.
Attualmente, l'hashprice index di Bitcoin è pari a 54 PH/secondo, in calo rispetto ai 59 PH/secondo di un mese fa. Ciononostante, i miner non hanno motivo di lamentarsi: l'indicatore è migliorato notevolmente rispetto ai livelli registrati a marzo. Secondo i dati di NiceHash, anche i rig S19 XP di Bitmain della fine del 2022 rimangono redditizi a 0,09 $ per kWh.
I miner Bitcoin devono affrontare la concorrenza dell'IA, ma rimangono resilienti
Parte della delusione degli investitori deriva dal crescente spostamento verso le infrastrutture di intelligenza artificiale. Questa narrativa ha guadagnato terreno dopo la conclusione dell'accordo da 3,2 miliardi di dollari tra TeraWulf (WULF) e Google in cambio di una partecipazione azionaria del 14%. I fondi saranno utilizzati per espandere il campus del data center AI di TeraWulf a New York, il cui avvio è previsto nella seconda metà del 2026.
Altri miner stanno seguendo una strada simile. L'azienda australiana Iren, precedentemente nota come Iris Energy, ha accelerato l'acquisizione di GPU Nvidia e sta costruendo un data center AI raffreddato a liquido in Texas, insieme a un nuovo sito nella British Columbia che ospiterà fino a 20.000 GPU. Nel frattempo, Hive, precedentemente Hive Blockchain, ha stanziato 30 milioni di dollari per espandere le operazioni alimentate da GPU in Quebec.
Nonostante il clamore suscitato dall'IA, i fondamentali di Bitcoin rimangono solidi. L'hashrate della rete sta raggiungendo il massimo storico di 960 milioni di TH/secondo, con un aumento del 7% negli ultimi tre mesi. Questa forza contrasta i timori relativi ai deflussi netti dei miner o alla mancanza di aumenti di redditività in tutto il settore.
Non ci sono prove che i miner siano sottoposti a pressioni immediate per liquidare le posizioni e, anche se le vendite dovessero continuare, gli afflussi nelle riserve aziendali sono più che sufficienti a contrastare l'effetto.
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