Il 14 dicembre Bitcoin (BTC) ha superato i 18.000 $ per la prima volta dopo 34 giorni, segnando un aumento del 16,5% rispetto al minimo di 15.500 $ registrato il 21 novembre. Il movimento ha accompagnato il rialzo del 3% dei futures sull' S&P 500, che in tre giorni ha recuperato il supporto fondamentale di 4.000 punti.

Indice Bitcoin/USD (arancione, a sinistra) vs. futures S&P 500 (a destra). Fonte: TradingView

Sebbene il prezzo del BTC abbia iniziato la giornata a favore dei tori, gli investitori hanno atteso con ansia la decisione della Federal Reserve statunitense sui tassi di interesse e le dichiarazioni di Jerome Powell, presidente della Fed. Il rialzo di 50 punti base e la spiegazione di Powell sui motivi per cui la Fed manterrà questa rotta, hanno dato agli investitori buone ragioni per dubitare che il prezzo del BTC manterrà gli attuali livelli, soprattutto in vista della scadenza di 370 milioni di dollari in opzioni prevista per il 16 dicembre.

Gli analisti e i trader si aspettano un rallentamento della politica di inasprimento macroeconomico. Per chi non lo sapesse, la Federal Reserve ha aumentato il suo bilancio da 4,16 trilioni di dollari nel febbraio 2020 a ben 8,9 trilioni di dollari nel febbraio 2022.

A partire da questo picco, l'autorità monetaria ha cercato di scaricare strumenti di debito e exchange-traded funds (ETF), un processo noto come tapering. Tuttavia, i cinque mesi precedenti si sono conclusi con un calo degli asset della Fed inferiore ai 360 miliardi di dollari.

Finché non ci sarà una guida più chiara sulle politiche economiche della più grande nazione del mondo, è probabile che i trader di Bitcoin rimangano scettici su un movimento di prezzo duraturo, indipendentemente dalla direzione.

Gli orsi hanno piazzato la maggior parte delle loro scommesse al di sotto dei 16.500 $.

L'open interest per la scadenza delle opzioni del 16 dicembre è di 370 milioni di dollari, ma la cifra effettiva sarà inferiore dal momento che il 14 dicembre gli orsi sono stati presi alla sprovvista dal movimento verso i 18.000 $. Questi trader hanno mancato completamente il target piazzando scommesse ribassiste tra gli 11.000 e i 16.500 $, cosa che sembra improbabile date le condizioni del mercato.

Open interest aggregato delle opzioni sul Bitcoin per il 16 dicembre. Fonte: CoinGlass

Il rapporto call-to-put di 0,94 mostra un equilibrio tra i 180 milioni di dollari di call (acquisto) e i 190 milioni di dollari di put (vendita). Tuttavia, dato che Bitcoin si trova vicino a 18.000 $, la maggior parte delle scommesse ribassiste diventeranno probabilmente inutili.

Se Bitcoin rimane sopra i 18.000 $ alle 8:00 UTC del 16 dicembre, praticamente nessuna di queste opzioni put (di vendita) sarà disponibile. Questa differenza si verifica perché il diritto di vendere Bitcoin a 17.000 o 18.000 $ è privo di valore se alla scadenza BTC supera quel livello.

I Tori possono guadagnare fino a 155 milioni di dollari

Di seguito sono riportati i quattro scenari più probabili in base all'attuale andamento dei prezzi. Il numero di opzioni Bitcoin disponibili il 16 dicembre per gli strumenti call (toro) e put (orso) varia a seconda del prezzo di scadenza. Lo sbilanciamento a favore di ciascuna parte costituisce il profitto teorico:

  • Tra 16.500 e 17.500 $: 1.400 call contro 1.200 put. Il risultato netto è equilibrato tra call e put.
  • Tra 17.500 e 18.000 $: 3.700 call contro 100 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti call (toro) per 60 milioni di dollari.
  • Tra 18.000 e 19.000 $: 6.200 call contro 0 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti call (toro) per 115 milioni di dollari.
  • Tra 19.000 e 19.500 $: 8.100 call contro 0 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti call (bull) di 155 milioni di dollari.

Questa stima grossolana considera le opzioni put utilizzate nelle scommesse ribassiste e le opzioni call esclusivamente nelle operazioni neutrali o rialziste. Tuttavia, questa semplificazione eccessiva non tiene conto di strategie di investimento più complesse.

Ad esempio, un trader potrebbe aver venduto un'opzione put, guadagnando di fatto un'esposizione positiva al Bitcoin al di sopra di un prezzo specifico, ma purtroppo non esiste un modo semplice per valutare questo effetto.

Il contagio di FTX continua ad avere un impatto sui mercati

Nei periodi di mercato ribassista, a causa delle notizie che si susseguono e del loro effetto sul mercato cripto, è più facile impattare negativamente il prezzo del Bitcoin.

Tra le ultime notizie riguardanti le criptovalute c'è la segnalazione di un documento del tribunale degli Stati Uniti che evidenzia un vantaggio commerciale "sleale" per Alameda Research, la società di market-making e trading associata all' exchange FTX.

La Commodities Futures Trading Commission statunitense sostiene che Alameda Research ha beneficiato di tempi più rapidi per l'esecuzione delle transazioni e di un'esenzione dal "processo di gestione del rischio di autoliquidazione" dell'exchange.

In vista del 16 dicembre, lo scenario migliore per i tori prevede un rialzo sopra i 19.000 $ per portare i loro guadagni a 155 milioni di dollari. Tuttavia, questo sembra improbabile se si considerano i rischi normativi e di contagio che permangono. Per il momento, gli orsi saranno probabilmente in grado di fare pressione sul BTC al di sotto dei 18.000 $ evitando una perdita maggiore.

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Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni investimento e operazione di trading comporta dei rischi e i lettori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.