Negli ultimi 10 giorni il prezzo di Ether (ETH) ha registrato una tendenza rialzista, accumulando guadagni del 21,5% e che lo hanno portato oltre il livello di 2.800$. Lo slancio rialzista delle criptovalute è attribuito al forte afflusso di capitali sugli exchange-traded fund (ETF) su Bitcoin (BTC) lanciati di recente negli Stati Uniti. Tuttavia, Ether dispone di ulteriori fattori che potrebbero potenzialmente spingere il suo prezzo al di sopra dei 3.000$, livello che ha lasciato cicatrici l'ultima volta in cui è stato testato a marzo 2022. L'eventuale rally di Ether verso i 3.000$ risulterà diverso stavolta?Â
Da un prospettiva ottimistica, Ether potrebbe consolidare la sua posizione dominante come seconda criptovaluta con un ETF spot quotato sulle borse statunitensi. Ciò lo distinguerebbe da concorrenti come Solana (SOL) e BNB Chain (BNB) in termini di accesso e regolamentazione. Gli exchange, tra cui Binance e Coinbase, stanno ancora affrontando azioni legali da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense in merito alle offerte di titoli. Pertanto, l'approvazione di un ETF su Ethereum negli Stati Uniti ridurrebbe notevolmente l'incertezza per gli investitori.
Altri fattori positivi per Ether comprendono l'aggiornamento di rete Dencun, previsto per il 13 marzo. L'hard fork mira, tra l'altro, a ridurre i costi delle transazioni sui layer-2 di Ethereum. Offrendo più spazio per i blocchi e riducendo i costi del gas per i rollup, tali modifiche potrebbero potenzialmente incrementare l'utilizzo delle sue applicazioni decentralizzate (DApps) e aumentare i depositi nei suoi smart contract. Questo, a sua volta, si tradurrebbe in una maggiore domanda di ETH.
I sostenitori di Ether avrebbero dunque diverse buone ragioni per ritenere possibili i 3.000$, nonostante la storia dimostri che sostenere un tale livello di prezzo sia molto difficile. Ad esempio, tre settimane prima del 3 aprile 2022, ETH ha guadagnato il 42%, balzando da 2.520 a 3.580$. Tuttavia, il rally si è rivelato insostenibile, con un crollo del prezzo del 46% nei 40 giorni successivi. I trader si interrogano ora se Ether possa andare incontro ad un simile esito anche stavolta.
Il primo parametro da analizzare è costituito dal premium sui futures di Ether, che indica la domanda di leva finanziaria tra long (acquirenti) e short (venditori). I trader professionisti preferiscono i contratti futures mensili per l'assenza di un tasso di finanziamento variabile, sebbene questi strumenti tendano a scambiare con un premium del 5%-10% al fine di compensare il prolungato periodo di settlement.
I dati rivelano come il 10 febbraio il premium sui futures dell'ETH sia salito oltre la soglia neutrale del 10% e attualmente si aggiri attorno al 15%. Sebbene non sia considerato eccessivo, tale livello indica che i rialzisti hanno richiesto una leva aggiuntiva mentre ETH si spostava da 2.300$ all'attuale livello di 2.800$. Al contrario, il premium annualizzato (tasso base) a inizio aprile 2022 si attestava al 5,5%, un valore considerato neutro.
Al fine di valutare al meglio il posizionamento dei trader professionisti, sarebbe opportuno analizzare i mercati delle opzioni, utilizzando il delta skew del 25% come proxy. Se i trader prevedono un calo del prezzo di Ether, il parametro skew tenderà a salire oltre il 7%, mentre durante i periodi di euforia lo skew è tipicamente pari a -7%.
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Il 9 febbraio il parametro delta skew ha raggiunto la soglia del -7% prevista nei mercati rialzisti ed è attualmente prossimo ai livelli più bassi degli ultimi tre mesi. Tali risultati sono in linea con i dati dei futures di ETH e dipingono un quadro di moderato ottimismo, non eccessivo ma anche sbilanciato tra tori e orsi.
I trader che scommettono su un aumento dei prezzi in base alle probabilità di approvazione dell'Ethereum spot ETF potrebbero andare incontro a una delusione, soprattutto in caso di utilizzo di leva finanziaria. Nonostante le probabilità di approvazione fornite dagli analisti ETF senior di Bloomberg siano pari al 70%, la scadenza finale per la SEC è fissata al 23 maggio, il che significa che la volatilità dei prezzi presenta un enorme rischio di liquidazione, anche nel caso in cui ETH dovesse superare i 3.000$ prima dell'evento. Tuttavia, i parametri dei derivati di Ether indicano uno scenario completamente diverso rispetto ad aprile 2022, per cui nulla è ancora definitivo per i rialzisti di ETH.
Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni operazione di investimento e di trading comporta dei rischi e i lettori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.
Traduzione a cura di Walter Rizzo