Secondo Paulo Ardoino, l'imminente quadro normativo europeo introdurrà significativi problemi bancari per gli emittenti di stablecoin che potrebbero minacciare la stabilità del più ampio spazio crypto.

Il Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) è il primo quadro normativo completo per il settore delle crypto ed entrerà in vigore il 30 dicembre.

In base al MiCA, gli emittenti di stablecoin dovranno detenere almeno il 60% degli asset di riserva in banche europee.

Considerando che le banche possono prestare fino al 90% delle loro riserve, questo potrebbe introdurre “rischi sistemici” per gli emittenti di stablecoin, sostiene Ardoino, il CEO di Tether — l'emittente della più grande stablecoin del mondo, USDt (USDT), che ha recentemente superato i 120 miliardi di dollari in termini di capitalizzazione di mercato.

Ardoino ha condiviso le sue preoccupazioni con Cointelegraph durante un'intervista al Plan B di Lugano, in Svizzera:

“Se hai 10 miliardi di euro in gestione, devi mettere 6 miliardi di euro in depositi di liquidità. Si tratta del 60% di 10 miliardi di euro. Sappiamo che le banche possono prestare il 90% del loro bilancio. Quindi dei 6 miliardi di euro, ne prestano 5,4 ai cittadini [...] 600 milioni di euro rimarranno nel bilancio della banca”.

Paolo Ardoino di Tether, intervista con Zoltan Vardai di Cointelegraph, clip 1. Fonte: YouTube

In passato, alcuni dei più importanti emittenti di stablecoin hanno dovuto affrontare problemi legati alle banche. Nel marzo 2023, USD Coin (USDC) di Circle — la seconda stablecoin più grande al mondo — ha perso il suo peg al dollaro, scendendo fino a 0,8774 $.

USDC/dollaro USA, grafico storico. Fonte: Cointelegraph

Il depegging è avvenuto dopo l'impossibilità da parte di Circle di ritirare riserve per 3,3 miliardi di dollari dalla Silicon Valley Bank, che deteneva 40 miliardi di dollari per conto dell'emittente di stablecoin prima di chiudere le operazioni.

MiCA: un passo indietro per la stabilità delle stablecoin, ma c'è un lato positivo per gli emittenti

I requisiti di riserva bancaria imposti dal MiCA significheranno che una parte crescente delle riserve di stablecoin sarà detenuta nei bilanci bancari, con implicazioni significative in caso di fallimento di una banca. Ardoino ha osservato che:

“Tu depositi quel milione di euro in un conto bancario in Europa che ha una garanzia federale sui depositi fino a 100.000 euro. Quindi i soldi che depositi in banca sono garantiti fino a 100.000 euro, se la banca fallisce e va in bancarotta, ottieni 100.000 euro e poi tutto il resto va nel processo di bancarotta perché i soldi che hai messo vanno nel bilancio della banca”.

Tuttavia, Ardoino ha aggiunto che gli emittenti di stablecoin ai sensi del nuovo regime MiCA possono proteggersi da un potenziale fallimento attraverso i titoli:

“Il modo in cui ci si protegge da ciò è comprare titoli come i T-bills o i titoli di Stato o qualcosa di simile. Se la banca fallisce e voi avete dei titoli, questi sono nominali. Quindi vi torneranno indietro e voi li sposterete in un'altra banca.

Alcune delle più grandi istituzioni finanziarie si stanno preparando per l'imminente quadro MiCA, tra cui Societe Generale, il 19° gruppo bancario più grande al mondo per patrimonio. La banca ha stretto una partnership con Bitpanda per lanciare una stablecoin conforme al MiCA, la EUR CoinVertible (EURCV) denominata in euro.

Aumentano le preoccupazioni sulle ramificazioni del MiCA per le aziende Web3 più piccole

Ardoino di Tether non è l'unico esperto del settore preoccupato per le ramificazioni del MiCA. 

Gli esperti di compliance normativa temono che il MiCA porti a un esodo verso il Medio Oriente e riduca il numero di aziende Web3 europee.

Questo consolidamento è particolarmente preoccupante per le piccole imprese con capitale limitato, secondo Anastasija Plotnikova, CEO e cofondatrice di Fideum, un'azienda di regolamentazione e infrastrutture blockchain focalizzata sulle istituzioni.

Ha dichiarato a Cointelegraph:

“Porterà a un forte accorpamento. Sarà molto più predatorio, anche per quanto riguarda le pratiche di VC o le società crypto più grandi che comprano i talenti, acquistando questo dallo scaffale. Ma è quello che è”.

Anche le società crypto si stanno preparando per il MiCA, tra cui l'exchange Kraken, che ha acquisito la più antica società di broker crypto registrata nei Paesi Bassi, Coin Meester, come parte della sua espansione europea.

Cosa sono le stablecoin e come funzionano? Fonte: Cointelegraph