La rete di Bitcoin ha accumulato più “valore” che mai, con il realized cap che raggiunge per la prima volta gli 850 miliardi di dollari.
Nell'ultima edizione della newsletter settimanale “The Week On-chain”, la società di analisi Glassnode ritiene che il prossimo macro top del prezzo di Bitcoin (BTC) sia ancora lontano.
Raddoppiano afflussi di capitale su Bitcoin rispetto al minimo del 2022
Dalla fine del bear market del 2022, Bitcoin ha assorbito afflussi di capitale per quasi 500 miliardi di dollari.
In tal modo, il suo realized cap – ovvero la capitalizzazione di mercato calcolata in base al prezzo a cui ogni moneta si è mossa per l'ultima volta on-chain – ha toccato nuovi record.
“Se prendiamo come riferimento il minimo del ciclo stabilito a novembre 2022, quando il realized cap era di 400 miliardi di dollari, da allora Bitcoin ha inglobato un ulteriore afflusso di capitale di circa 450 miliardi di dollari, più che raddoppiando il valore”, riporta Glassnode.
“Ciò riflette il ‘valore immagazzinato’ aggregato di Bitcoin, pari a circa 850 miliardi di dollari, con il prezzo di ogni moneta al momento dell'ultima transazione on-chain”.
Realized cap su Bitcoin. Fonte: Glassnode
La ricerca rileva inoltre che il volume di settlement giornaliero si è mantenuto intorno ai 9 miliardi di dollari nel corso dell'ultimo anno. In questo periodo la rete di Bitcoin ha regolato oltre 3.000 miliardi di dollari.
“Sia il realized cap che i volumi economici regolati dalla rete Bitcoin offrono la prova empirica che Bitcoin ha sia ‘valore’ che ‘utilità’, sfidando l'ipotesi dei critici che non ha né l'uno né l'altro”, continua “The Week Onchain”.
Volume di trasferimento on-chain di Bitcoin. Fonte: Glassnode
Bull market di Bitcoin ha una “natura atipica”
Esaminando le tendenze dell'afflusso di capitali, Glassnode suggerisce che l'attuale ciclo del prezzo di BTC sia “atipico”.
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In precedenza, i picchi del ciclo si sono verificati circa un anno dopo un picco iniziale nella proporzione di ricchezza detenuta in monete, mosse per l'ultima volta negli ultimi tre mesi.
"Sebbene la nuova domanda in questo ciclo sia significativa, la ricchezza detenuta in monete vecchie di 3 mesi è molto più bassa rispetto ai cicli precedenti. Ciò suggerisce che non c'è stata la stessa ampiezza di afflussi di nuova domanda, che sembrano verificarsi in esplosioni e picchi, piuttosto che su base sostenuta”, spiega la società.
“È interessante notare che tutti i cicli precedenti si erano conclusi circa un anno dopo la prima rottura del massimo storico, il che evidenzia la natura atipica del nostro ciclo attuale, che raggiunge per la prima volta un nuovo livello massimo a marzo 2024”.
Realized Cap HODL Waves (RHODL). Fonte: Glassnode
Le osservazioni si fondano su un senso generale di mutamento dei modelli di investimento. Nonostante l'aumento complessivo del prezzo di BTC, gli investitori al dettaglio non hanno ancora mostrato livelli di FOMO o di euforia paragonabili a quelli dei cicli precedenti.
“Ciò suggerisce che la nuova domanda di BTC è stata dominata da entità di grandi dimensioni, piuttosto che da piccoli soggetti retail”, conclude Glassnode.