Una correzione di prezzo a sorpresa di 860$, il 6 settembre, ha portato Bitcoin (BTC) da 19.820$ a 18.960$ in meno di due ore. Il movimento ha causato 74 milioni di dollari di liquidazioni sui futures Bitcoin presso gli exchange di derivati, il più grande in quasi tre settimane. L'attuale livello di 18.733$ è il più basso dal 13 luglio e segna una correzione del 24% rispetto al rally che aveva toccato i 25.000$ il 15 agosto.

Prezzo Bitcoin/USD a 30 minuti. Fonte: TradingView

Vale la pena sottolineare che nelle prime ore del 6 settembre si è verificato un pump del 2% verso 20.200$, ma il movimento si è rapidamente attenuato e Bitcoin ha ripreso a scambiare vicino ai 19.800$. L'azione del prezzo di Ether (ETH) è stata più interessante, con un rialzo del 7% nelle 48 ore precedenti alla correzione del mercato.

Eventuali teorie cospirazioniste riguardanti il cambio di posizione degli investitori a favore dell'altcoin possono essere scartate, visto che Ether è sceso del 5,6% il 6 settembre, mentre la perdita di 860$ del Bitcoin rappresenta solo una variazione del 3,8%.

Il mercato è in una fase di stallo dal 27 agosto, quando le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, sono state seguite da una perdita di 1,25 trilioni di dollari in azioni statunitensi in un solo giorno. In occasione dell'annuale simposio economico di Jackson Hole, Powell ha dichiarato che un aumento dei tassi di interesse è ancora possibile, causando un calo del 3,4% dell'indice S&P 500.

Diamo un'occhiata ai dati sui cripto-derivati per capire se gli investitori hanno valutato più elevate le probabilità di una flessione.

I pro trader sono ribassisti dalla scorsa settimana

I trader retail di solito evitano i futures trimestrali a causa della loro differenza di prezzo rispetto ai mercati spot. Tuttavia, sono gli strumenti preferiti dai trader professionisti perché evitano la fluttuazione dei tassi di finanziamento, che spesso si verifica in un contratto future perpetuo.

Premio annualizzato dei futures a 3 mesi del Bitcoin. Fonte: Laevitas

In mercati sani, l'indicatore dovrebbe scambiare con un premio annualizzato del 4%-8% per coprire i costi e i rischi associati. Si può quindi affermare con certezza che i trader di derivati sono stati neutrali o ribassisti nell'ultimo mese, perché il premio dei futures sul Bitcoin è rimasto sotto il 3% per tutto il tempo. Questi dati riflettono la riluttanza dei trader professionisti ad aggiungere posizioni long con leva.

Bisogna anche analizzare i mercati delle opzioni sul Bitcoin per escludere le esternalità specifiche dello strumento dei futures. Ad esempio, lo skew del delta del 25% è un segnale indicativo quando i market maker e i desk di arbitraggio applicano prezzi eccessivi per la protezione al rialzo o al ribasso.

Bitcoin 30-day options 25% delta skew: Fonte: Laevitas

Nei mercati ribassisti, gli investitori in opzioni danno maggiori probabilità di un ribasso dei prezzi, facendo salire l'indicatore di skew al di sopra del 12%. D'altro canto, i mercati rialzisti tendono a portare l'indicatore di skew al di sotto del 12% , il che significa che le opzioni put ribassiste vengono scontate.

Il delta skew a 30 giorni è rimasto al di sopra della soglia del 12% dal 1° settembre, segnalando che i trader di opzioni erano meno propensi a offrire protezione dal ribasso. Queste due metriche dei derivati suggeriscono che il crollo del prezzo del Bitcoin del 6 settembre poteva essere parzialmente previsto, il che spiega il basso impatto sulle liquidazioni.

In confronto, il calo di 2.500$ del Bitcoin il 18 agosto ha causato liquidazioni per un valore di 210 milioni di dollari di leveraged long (compratori). Tuttavia, il sentimento ribassista prevalente non si traduce necessariamente in un'azione negativa sui prezzi. Pertanto, si dovrebbe procedere con cautela quando le whales e i market markers sono meno inclini ad aggiungere long con leva e ad offrire protezione al ribasso utilizzando le opzioni.

Le opinioni e i pareri qui espressi sono esclusivamente quelli dell'autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni investimento e operazione di trading comporta dei rischi. È necessario condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.