Bitcoin (BTC) sta rimpiazzando l’oro nonostante il tentativo da parte dei regolatori statunitensi di ostacolarne l’avanzata, ha affermato il 16 agosto Mike McGlone di Bloomberg Intelligence.

Il senior commodity market strategist ha indicato la “digitalizzazione del denaro e della finanza” come fattore decisivo dietro la crescita del mercato di Bitcoin contro l’oro, facendo notare che gli stessi fenomeni hanno aiutato il dollaro statunitense a prevalere “rapidamente e organicamente” sul metallo prezioso.

Da agosto 2011, l’oro spot è crollato di oltre il 99% contro Bitcoin
Da agosto 2011, l’oro spot è crollato di oltre il 99% contro Bitcoin. Fonte: TradingView.com

I commenti di McGlone sembrano essere riflessioni sulla recente conferenza di tre giorni presso l’hotel Bretton Woods nel New Hampshire, a cui hanno partecipato economisti, analisti macro e investitori, tra cui Jurrien Timmer di Fidelity Investment, Amy Oldenburg di Morgan Stanley e altri.

Bretton Woods è noto tra gli economisti per aver accolto la United Nations Monetary and Financial Conference nel 1944, che in seguito ha portato all’impegno da parte di Stati Uniti, Canada, paesi dell’Europa occidentale, Australia e Giappone di vincolare le proprie valute all’oro.

Come risultato, la nuova struttura monetaria ha preso il titolo di “Bretton Woods system.”

Tuttavia, il 15 agosto 1971, il 37° presidente degli USA, Richard Nixon, ha svincolato il dollaro dal sistema aureo. Molti economisti hanno approvato la mossa, richiamando l’opinione di riferimento di John Maynard Keynes, secondo cui il gold standard fosse una “reliquia barbarica.

La recente conferenza “Bretton Woods: The Realignment" ha rappresentato un omaggio metaforico alla fine del Bretton Woods system, e al tempo stesso si è concentrato su asset finanziari emergenti come Bitcoin che minacciano di soppiantare “l’egemonia del dollaro” e diventare il prossimo asset di riserva globale.

In questo modo, Bitcoin ha sfidato direttamente la posizione dell’oro come concorrente tradizionale del dollaro, un trend secondo McGlone già in corso.

"La digitalizzazione del denaro e della finanza sta procedendo rapidamente e organicamente, il dollaro sta guadagnando dominance, Bitcoin sta rimpiazzando l’oro ed è improbabile che la regolamentazione negli USA ostacoli la sua avanzata: sono queste le nostre principali conclusioni dopo la conferenza 'Bretton Woods: The Realignment'."

Cinque decenni di dominio del dollaro

Harold James, storico economico della Princeton University, ha affermato in un articolo pubblicato a luglio 2021 che “le tecnologie digitali stanno guidando una nuova rivoluzione monetaria che potrebbe porre fine al primato globale del dollaro,” accennando al ruolo che crypto asset come Bitcoin e Ethereum potrebbero svolgere nel ridefinire l’economia globale.

Questo nonostante la capacità del dollaro di sopravvivere alle peggiori condizioni economiche globali negli ultimi cinque decenni ed emergere come l’asset di riserva mondiale.

Più nello specifico, il cosiddetto Nixon Shock nel 1971 ha portato a un’inflazione a due cifre negli USA, spingendo il dollaro a perdere oltre il 50% contro lo yen giapponese e il marco tedesco. Tuttavia, nessuna delle due valute è riuscita a superare il dollaro nella corsa all’egemonia fiat globale.

Performance dello yen giapponese contro l’USD dopo la fine degli accordi di Bretton Woods
Performance dello yen giapponese contro l’USD dopo la fine degli accordi di Bretton Woods. Fonte: FRED

Nei primi anni ‘80, il dollaro ha registrato forti riprese, tracciando movimenti simili nella seconda metà degli anni ‘90, durante il boom e il crollo delle dot-com. Inoltre, il dollaro è uscito illeso dalla crisi finanziaria del 2008 e dal caos economico dovuto alla pandemia di Covid-19.

Shock del dollaro in arrivo?

Ma per quale motivo il dollaro è sopravvissuto? Niall Ferguson di Bloomberg ha indicato tre ragioni nel suo nuovo report.

Per prima cosa, il dollaro ha ricevuto il sostegno delle politiche di tassi d’interesse più elevati della Federal Reserve per resettare le aspettative.

Grafico del petrolio quotato contro BTC
Grafico del petrolio quotato contro BTC. Fonte: Ecoinometrics

Secondo, i mercati dei capitali liberalizzati, guidati da un boom dei mercati eurodollaro e petrodollaro, hanno amplificato l’utilità internazionale del dollaro, spingendo le banche centrali straniere a usarlo per il commercio internazionale.

E terzo, il potere del governo statunitense di imporre sanzioni finanziarie a paesi considerati ribelli alle politiche della Casa Bianca, soprattutto in seguito agli attacchi dell’11 settembre 2001, ha reso il dollaro un’arma finanziaria.

Tuttavia, James sottolinea che il dollaro ha affrontato condizioni economiche senza precedenti a causa della crisi Covid-19. Gli ultimi 18 mesi hanno visto il deficit statunitense raggiungere il 13,4% del prodotto interno lordo (PIL), il secondo livello più alto dalla fine della seconda guerra mondiale.

Debito pubblico statunitense negli ultimi cinque decenni
Debito pubblico statunitense negli ultimi cinque decenni. Fonte: FRED

Questo rapporto dovrebbe aumentare ulteriormente dopo l’introduzione della legge sulle infrastrutture da 1.000 miliardi di dollari appena approvata dal Senato. Il Congressional Budget Office ha segnalato che nel prossimo decennio lo stimolo espanderà il deficit di bilancio di altri 256 miliardi di dollari.

Nel frattempo, un’altra manovra economica del valore di 3.500 miliardi di dollari incentrata sulla lotta alla povertà e clima dovrebbe essere attuata entro la fine di quest’anno. Pertanto, James ha fatto notare che i deficit in costante crescita hanno ridotto le prospettive rialziste del dollaro nei mercati globali:

"Alcuni pericoli sono già visibili nel mercato delle Treasury, con carenze di liquidità (nel 2020) e un indebolimento della domanda estera. Una nuova moneta, quindi, potrebbe porre fine al lungo periodo di egemonia del dollaro.”

Bitcoin lotta contro l’oro come alternativa al dollaro

Le politiche monetarie espansive della Federal Reserve sono risultate in rally supersonici nel mercato di Bitcoin, al punto che i forti movimenti rialzisti hanno battuto l’oro, un asset di copertura tradizionale.

Bitcoin è decollato da 3.858$ a 64.899$ sullo sfondo dei crescenti deficit statunitensi
Bitcoin è decollato da 3.858$ a 64.899$ sullo sfondo dei crescenti deficit statunitensi. Fonte: TradingView.com

Anthony Pompliano, socio presso Pomp Investments e da tempo sostenitore di Bitcoin, ha spiegato in una nota ai clienti che, se una persona conserva la propria ricchezza in dollari, obbligazioni o oro, i suoi investimenti genereranno “tassi di rendimento reali negativi.

"Praticamente ti rimangono Bitcoin o le azioni, che ti porta a considerare un’allocazione in Bitcoin visto l’elevato grado di volatilità che probabilmente risulterà in performance migliori rispetto alle azioni su un periodo di tempo sufficientemente lungo.”

Tuttavia, gli asset digitali emergenti si trovano di fronte a potenziali sfide normative, come sottolineato da McGlone nel suo tweet di lunedì. Il settore crypto ha affrontato un’ondata di attacchi dalla segretaria al Tesoro Janet Yellen, la senatrice democratica Elizabeth Warren e Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission.

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McGlone ha precisato però che le normative rigide non riusciranno a ostacolare l’avanzata di Bitcoin contro l’oro. Liam Bussell, responsabile delle comunicazioni aziendali presso il servizio di trading crypto Banxa, ha affermato che i regolatori statunitensi non hanno intenzione di bloccare Bitcoin, vogliono semplicemente proteggere gli investitori negli USA dalle frodi.

Solo nel 2020, gli schemi illegali sono risultati in circa 82.135 casi di frode crypto,” ha indicato Bussell, aggiungendo:

"I regolatori statunitensi che presumibilmente trattano di asset digitali (CFTC, SEC e FINRA) sono aperti alla diversificazione degli strumenti, a condizione che questi siano equi e operino in modo trasparente.”

Le idee e le opinioni espresse in questo articolo appartengono unicamente all’autore e non riflettono necessariamente i punti di vista di Cointelegraph.com. Ogni investimento e operazione di trading comporta dei rischi. Dovresti condurre una ricerca propria quando prendi una decisione.