La nuova settimana si apre con un'impennata rialzista per Bitcoin (BTC) – al di sopra dei 22.000$ – grazie all'iniezione di liquidità da parte della Federal Reserve nell'economia degli Stati Uniti.
Con un movimento che può competere con qualsiasi classica rimonta dell'asset, BTC/USD ha guadagnato il 15% dai minimi di due mesi toccati il 10 marzo.
La volatilità – e il sollievo almeno temporaneo per i rialzisti – è dovuta agli eventi verificatisi negli Stati Uniti in seguito al fallimento di una banca e all'arresto forzato delle operazioni di un'altra.
La Silicon Valley Bank e la Signature Bank sono le ultime vittime di un annata brutale per le istituzioni finanziarie sotto l'effetto dell'aumento dei tassi di interesse da parte della Fed.
Nonostante la Signature sia incentrata sulle criptovalute e rappresenti un'importante rampa di accesso dalla moneta fiat, i mercati delle criptovalute non hanno finora ritenuto di dover cedere l'ottimismo di fronte alla prospettiva che la Fed fornisca liquidità aggiuntiva.
Non tutti, tuttavia, ritengono che questo costituisca un "cambio di rotta" sui rialzi dei tassi d'interesse o sulla politica generale.
Mentre il polverone continua a diradarsi e le notizie emergono dagli eventi in corso, analizziamo insieme i principali fattori che influenzano il prezzo di BTC nel breve termine.
La Fed salva i depositi della Silicon Valley Bank
La notizia del momento è naturalmente la ripercussione del fallimento della Silicon Valley Bank (SVB) avvenuto la scorsa settimana.
Fagocitando centinaia di miliardi di dollari di depositi, la SVB è stata costretta a subire una gigantesca perdita di 1,8 miliardi di dollari a causa del posizionamento dei fondi dei consumatori in titoli garantiti da mutui ipotecari, il cui prezzo è stato penalizzato anche dai rialzi dei tassi della Fed.
L'effetto valanga è subito cominciato, in quanto i depositanti hanno iniziato a temere che qualcosa potesse andare storto in termini di liquidità. Tutti hanno tentato di prelevare dalla SVB in una volta sola e i fondi – inutile dirlo – non erano disponibili, rendendo necessaria la vendita di asset in perdita e un'operazione di finanziamento d'emergenza che alla fine non è andata a buon fine.
Come risultato, la Fed è intervenuta a sostegno del denaro dei correntisti. Il 12 marzo ha annunciato il "Bank Term Funding Program" (BTFP).
"I risparmiatori avranno accesso a tutto il loro denaro a partire da lunedì 13 marzo", confermava una dichiarazione congiunta del Dipartimento del Tesoro, del Consiglio della Fed e della Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
"Nessuna perdita associata alla risoluzione della Silicon Valley Bank sarà sostenuta dal contribuente".
@federalreserve @USTreasury @FDICgov rilasciano una dichiarazione sulle azioni volte a proteggere l'economia statunitense rafforzando la fiducia del pubblico nel nostro sistema bancario e garantendo che i risparmi dei correntisti rimangano al sicuro
@federalreserve @USTreasury @FDICgov issue statement on actions to protect the U.S. economy by strengthening public confidence in our banking system, ensuring depositors' savings remain safe: https://t.co/YISeTdFPrO
— Federal Reserve (@federalreserve) March 12, 2023
Come sottolineato dagli esperti di mercato, la decisione segna di fatto un ritorno alle iniezioni di liquidità da parte della Fed – il quantitative easing (QE) – laddove in precedenza la liquidità veniva sottratta all'economia statunitense.
Gli asset di rischio si sono immediatamente impennati alla notizia, dal momento che l'aumento della liquidità finisce per aumentare la propensione al rischio degli investitori.
Le criptovalute non hanno fatto eccezione, nonostante le autorità statunitensi abbiano annunciato l'improvvisa chiusura della Signature Bank, azione che alcuni sostengono essere un tentativo diretto di impedire ai mercati delle criptovalute di capitalizzare sulle conseguenze della SVB.
"Stiamo anche per annunciare un'analoga eccezione di rischio sistemico per Signature Bank, New York, che è stata chiusa oggi dalla sua autorità statale di autorizzazione. Tutti i correntisti di questo istituto saranno risarciti. Come per la risoluzione della Silicon Valley Bank, nessuna perdita sarà sostenuta dai contribuenti", recita la stessa dichiarazione congiunta.
Reagendo alla creazione della BTFP, il popolare commentatore Tedtalksmacro l'ha descritta come una forma di "QE furtivo".
"Il quantitative easing non ufficiale inizia lunedì. Fortemente rialzista", ha aggiunto in un post su Twitter.
"Il bilancio della Fed si espanderà e questo aumenterà la liquidità del dollaro USA".
Come riportato da Cointelegraph, le criptovalute nel loro complesso sono molto sensibili alle tendenze della liquidità delle banche centrali, e non solo di quelle statunitensi.
Tra coloro che hanno sottolineato tale aspetto Arthur Hayes, ex CEO di BitMEX, in un blog post di inizio anno aveva illustrato come il cambiamento delle condizioni di liquidità avrebbe probabilmente influenzato le performance di Bitcoin e altcoin.
Adesso, sembra decisamente rialzista.
"Preparatevi a un rally da paura per gli asset di rischio". MONEY PRINTER GO BRRR!!!" dichiara su Twitter a proposito del BTFP.
Si moltiplicano le speculazioni sul "pivot" della Fed sui tassi d'interesse
Con il ritorno della liquidità sul mercato, il mercato delle crypto non è il solo ad interrogarsi sul destino della politica di quantitative tightening (QT) della Fed in vigore da 18 mesi.
In giornata si sono diffuse le speculazioni sul fatto che la decisione di questo mese sugli aggiustamenti dei tassi di interesse potrebbe produrre una riduzione o consentire alla Fed di lasciare invariato il tasso attuale.
In precedenza, i mercati oscillavano tra un aumento dello 0,25% e dello 0,5% del tasso di riferimento alla riunione del 22 marzo del Federal Open Market Committee (FOMC).
"Alla luce dello stress del sistema bancario, non ci aspettiamo più che il FOMC aumenti i tassi alla prossima riunione del 22 marzo", sottolinea Jan Hatzius, economista di Goldman Sachs, in una nota del 12 marzo citata da CNBC ed altri.
David Ingles, chief markets editor di Bloomberg TV, ha interpretato i commenti come se Goldman considerasse il CPI un "non evento".
Michaël van de Poppe, fondatore e amministratore delegato della società di trading Eight, ha evidenziato che la prossima settimana si assisterà ad un altro catalizzatore dei prezzi sotto forma di dati sull'inflazione dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di febbraio.
"'QE' e 'Bailout' per le banche, che significa sollievo temporaneo + potenziale buon CPI e nessun altro rialzo dei tassi (o 25bps): è come combustibile", commenta su Twitter il 13 marzo.
"I mercati ora aspettano che il CPI dia il via libera", prosegue il popolare account di trading ed analisi Daan Crypto Trades.
"Se il CPI dovesse risultare elevato, assisteremo a un certo caos, in quanto avremmo fondamentalmente un CPI in aumento + una Fed in fase di allentamento. Se il CPI dovesse risultare inferiore alle stime, non vedo motivi per cui il mercato debba trattenersi".
Più cauto Alasdair Macleod, che alla luce della decisione del BTFP mette in guardia dal ritenere che la Fed abbia abbandonato definitivamente il QT.
"La reazione iniziale del mercato alla crisi bancaria si basa sulla percezione di un cambio di rotta della Fed. Ma potrebbe essere un errore", ha twittato.
"Indipendentemente dalla politica monetaria della Fed, la contrazione del credito bancario spinge al rialzo il prezzo dei prestiti, se si riesce ad ottenerne uno. Monitorate i mercati monetari!".
Secondo il FedWatch Tool del CME Group, le aspettative generali continuano a favorire un ulteriore rialzo piuttosto che una stagnazione del tasso di riferimento per il 22 marzo. Un eventuale rialzo dello 0,5%, tuttavia, è fuori discussione.
BTC balza a 22.700$ con una rimonta impressionante
Pertanto, in data odierna Bitcoin è in uno stato chiaramente rialzista durante la sessione di trading in Asia.
Prima dell'apertura di Wall Street, BTC/USD era scambiato a circa 22.100$, dopo aver raggiunto i massimi locali di 22.775$ su Bitstamp, stando ai dati di Cointelegraph Markets Pro e TradingView.
La maggior parte della ripresa dai minimi del 10 marzo, sotto i 20.000$, è avvenuta in seguito all'annuncio della liquidità della Fed, che in ogni caso ha annullato completamente ogni traccia dell'implosione della SVB.
"Bitcoin si è ripreso dal più grande crollo bancario statunitense dal 2008... in soli 3 giorni", sintetizza il popolare opinionista Bitcoin Archive.
Tra i trader, gli obiettivi restano vari, con la volatilità che continua ad influenzare la quotazione di BTC/USD prima dell'apertura.
Van de Poppe sostiene che i 21.300$ debbano essere mantenuti per facilitare un trade long, che potenzialmente potrebbe raggiungere i 23.700$.
"La liquidità a 22.700$ sembra matura per essere acquisita", continua Crypto Chase.
"A mio parere, per qualsiasi long locale gli stop sotto i 21.000$ dovrebbero essere sicuri. Tornare al di sotto non avrebbe molto senso per me se questa situazione continuerà a precipitare".
Il trader Jackis ha evidenziato che il minimo della scorsa settimana abbia coinciso esattamente con il livello di ritracciamento di Fibonacci 0,618 dai massimi del 2023 al di sopra dei 25.000$.
"Non c'è da sorprendersi che stiamo rimbalzando sul principale supporto mensile", aggiunge Credible Crypto a proposito dell'attuale andamento dei prezzi su timeframe a 4 ore.
La chiusura settimanale di Bitcoin è stata quindi molto più elevata del previsto, superando i 22.000$. Per il trader e analista Rekt Capital, ciò ha "probabilmente" messo in crisi il modello ribassista a doppio top precedentemente in atto sui timeframe settimanali.
"La chiusura settimanale sopra i 21.770$ probabilmente invalida il Double Top", si legge in un tweet del 12 marzo.
Ulteriori analisi hanno tuttavia indicato il mese di aprile come il termine più vicino in cui Bitcoin potrebbe iniziare ad effettuare un cambio di tendenza a lungo termine.
"Grande reazione di BTC da ~20.000$, il minimo di questo Macro Range", riporta Rekt Capital.
"Finché i ~20.000$ resistono, $BTC ha la possibilità di sfidare il Macro Downtrend nelle prossime settimane ancora una volta, non prima di aprile".
USDC cerca di riconquistare l'ancoraggio a 1 dollaro
Al momento della stesura USD Coin (USDC), la seconda più grande stablecoin per capitalizzazione di mercato, ha praticamente riguadagnato il suo peg in dollari USA.
Dopo aver corretto del 20%, USDC è stata scambiata a 0,99$ su Bitstamp, grazie alle rassicurazioni dell'emittente Circle che hanno contribuito a placare il panico esistente.
In un thread su Twitter del 12 marzo, l'amministratore delegato Jeremy Allaire ha confermato che BNY Mellon e un nuovo partner bancario non nominato avrebbero preso il posto di Signature e SVB, assorbendo oltre 3 miliardi di dollari di riserve.
"La fiducia, la sicurezza e la rimborsabilità 1:1 di tutti gli USDC in circolazione sono di fondamentale importanza per Circle, anche di fronte al contagio bancario che colpisce i mercati delle criptovalute", aggiunge in un comunicato stampa, elogiando le azioni della Fed e dei legislatori statunitensi.
Il più grande exchange statunitense Coinbase ha confermato che le conversioni in USDC ripartiranno da oggi.
"Nonostante le turbolenze che abbiamo visto di recente nel settore bancario tradizionale, Coinbase continua a operare come sempre. In Coinbase tutti i fondi dei clienti continuano ad essere sicuri ed accessibili, comprese le conversioni in USDC che riprenderanno lunedì", ha twittato.
Anche le altre principali stablecoin coinvolte hanno tentato di riguadagnare l'ancoraggio al dollaro, con Dai (DAI) che recupera i 0,989 $ e USDD (USDD) a 0,986 $.
Alla luce dei mutamenti nelle stablecoin e nelle banche, #Binance convertirà il resto dei fondi dell'Industry Recovery Initiative, pari a 1 miliardo di dollari, da BUSD a criptovalute native, tra cui #BTC, #BNB ed ETH. Alcuni movimenti di fondi avverranno on-chain. Trasparenza.
Given the changes in stable coins and banks, #Binance will convert the remaining of the $1 billion Industry Recovery Initiative funds from BUSD to native crypto, including #BTC, #BNB and ETH. Some fund movements will occur on-chain. Transparency.
— CZ Binance (@cz_binance) March 13, 2023
Changpeng Zhao, CEO del più grande exchange globale Binance, ha inoltre annunciato la conversione di alcune delle sue stablecoin, Binance USD (BUSD) in Bitcoin, Ether (ETH) e nella propria Binance Coin (BNB) come parte del suo attuale "Industry Recovery Fund".
"Con quasi 1 miliardo di dollari non sfruttato, ciò significa che il mercato avrà presto un'estrema pressione di acquisto", recita un tweet dell'analista on-chain The Data Nerd.
Il sentiment rimbalza, ma il rischio di "short squeeze" aumenta
A dimostrazione di quanto il sentiment del mercato delle criptovalute rimanga estremamente sensibile agli eventi macro, il 10 marzo il Crypto Fear & Greed Index è tornato a "temere" per la prima volta in due mesi.
Gli ultimi eventi hanno portato ad una drastica inversione di tendenza, con il punteggio dell'indice che è passato da 33/100 a 49/100 – classificato come "neutrale" – in un solo giorno.
Sugli exchange di derivati, tuttavia, il ribasso permane. Durante il fine settimana, i tassi di finanziamento hanno toccato i minimi dall'implosione di FTX di novembre 2022, come mostrano i dati della società di analisi on-chain Glassnode.
"I long vengono pagati per essere long", conclude Tedtalksmacro.
Tassi di finanziamento eccessivamente negativi sono in grado di innescare uno "short squeeze", evento in cui gli short vengono liquidati in massa con un effetto domino, poiché la maggioranza del mercato si aspetta che il prezzo continui a scendere.
Le liquidazioni short hanno già totalizzato più di 150 milioni di dollari solo il 12 marzo, secondo i dati di Coinglass, e il 13 marzo si sono già attestate a 39 milioni di dollari.
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