L'11 gennaio, il prezzo del Bitcoin (BTC) è balzato a 17.500$, raggiungendo il livello più alto delle ultime tre settimane. Il movimento del prezzo ha dato ai tori il controllo delle opzioni settimanali da 275 milioni di dollari in scadenza il 13 gennaio, dal momento che i ribassisti avevano piazzato scommesse a 16.500$ e più in basso. 

La recente mossa ha spinto i permabulls e i dip-buyer a invocare un bottom di mercato e la potenziale fine del bear market, ma cosa mostrano effettivamente i dati?

Il bear market del Bitcoin è finito?

Potrebbe sembrare troppo pessimistico da dire in questo momento, ma il 30 dicembre Bitcoin ha scambiato al di sotto del livello dei 16.500 $, ed è improbabile che le scommesse ribassiste vengano ripagate con l'avvicinarsi della scadenza delle opzioni.

La speranza principale degli investitori è rappresentata dalla possibilità che la Federal Reserve degli Stati Uniti interrompa l'aumento dei tassi di interesse nel primo trimestre del 2023. Il 12 gennaio verrà pubblicato il rapporto sull'inflazione del Consumer Price Index (CPI), che potrebbe dare un'indicazione sul fatto che gli sforzi compiuti dalla banca centrale per rallentare l'economia e ridurre l'inflazione stanno ottenendo i risultati attesi.

Nel frattempo, i cripto trader temono che un'eventuale flessione dei mercati tradizionali possa portare Bitcoin a ritestare il minimo di 15.500$. Per esempio, Mike Wilson, chief investment officer e chief U.S. equity strategist di Morgan Stanley, ha comunicato agli investitori di prepararsi a un ribasso invernale e ha avvertito che l'indice S&P500 è a rischio di un calo del 23% fino a 3.000 dollari. Wilson ha aggiunto: "Anche se la maggioranza dei clienti istituzionali pensa che probabilmente entreremo in una recessione, non sembrano averne paura. Si tratta di una grande disconnessione".

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I ribassisti non si aspettavano il rally fino a 17.500 $.

L'open interest per la scadenza delle opzioni del 13 gennaio è di 275 milioni di dollari, ma la cifra effettiva sarà più bassa dal momento che gli orsi si aspettavano prezzi inferiori a 16.500$. I tori sembrano avere il controllo totale, anche se il guadagno diventa molto più grande a partire dai 18.000$.

Open interest aggregato delle opzioni su Bitcoin per il 13 gennaio. Fonte: Coinglass

Il rapporto call-to-put di 1,18 riflette lo squilibrio tra i 150 milioni di dollari di opzioni call (acquisto) e i 125 milioni di dollari di opzioni put (vendita). Se il prezzo del Bitcoin rimane al di sopra dei 17.000 $ alle 8:00 UTC del 13 gennaio, saranno disponibili meno di 2 milioni di dollari di queste opzioni put (vendita). Questa differenza si verifica perché il diritto di vendere Bitcoin a 16.500 $ o a 15.500 $ è inutile se alla scadenza BTC scambia al di sopra di quel livello.

Bitcoin a 18.000 $ frutterà ai tori un profitto di 130 milioni di dollari.

Di seguito sono riportati i quattro scenari più probabili in base all'attuale price action. A seconda del prezzo di scadenza, il numero di contratti di opzioni disponibili il 13 gennaio per gli strumenti call (toro) e put (orso) varia. Lo sbilanciamento a favore di ciascun lato costituisce il profitto teorico:

  • Tra 16.000 e 16.500 $: 100 call vs. 2.700 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti put (orso) per 40 milioni di dollari.
  • Tra 16.500 e 17.500 $: 1.400 call vs. 1.500 put. Il risultato netto è equilibrato tra orsi e tori.
  • Tra 17.500 e 18.000 $: 4.500 call vs. 100 put. Il risultato netto favorisce gli strumenti call (toro) per 75 milioni di dollari.
  • Tra 18.000 e 19.000 $: 7.200 call vs. 0 put. I tori dominano completamente la scadenza con un profitto di 130 milioni di dollari.

Questa stima grossolana considera le opzioni put utilizzate nelle scommesse ribassiste e le opzioni call esclusivamente nelle operazioni neutrali o rialziste. Tuttavia, questa semplificazione eccessiva non tiene conto di strategie di investimento più complesse.

Ad esempio, un trader avrebbe potuto vendere un'opzione put, guadagnando di fatto un'esposizione positiva al Bitcoin al di sopra di un prezzo specifico. Ma purtroppo non esiste un modo semplice per stimare questo effetto.

Il 13 gennaio, gli orsi del Bitcoin devono spingere il prezzo al di sotto dei 16.500 $ per assicurarsi un potenziale profitto di 40 milioni di dollari. D'altro canto, i tori possono incrementare i loro guadagni spingendo leggermente il prezzo al di sopra dei 17.500 $ e ottenere un profitto di 75 milioni di dollari.

Il rally di quattro giorni ha registrato un guadagno totale del 4,5% e ha liquidato contratti futures short (vendita) con leva per un valore di 285 milioni di dollari, per cui potrebbero avere meno margine a disposizione per ridurre il prezzo di Bitcoin.

Considerando l'incertezza dei prossimi dati del CPI sull'inflazione, tutte le scommesse sono sul tavolo, ma i tori hanno buoni incentivi per cercare di spingere il prezzo del Bitcoin oltre i 17.500$ il 13 gennaio.

Le opinioni, i pensieri e i pareri qui espressi sono solo degli autori e non riflettono o rappresentano necessariamente le opinioni e i pareri di Cointelegraph.

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni investimento e mossa di trading comporta dei rischi e i lettori devono condurre le proprie ricerche prima di prendere una decisione.