Stando ad un nuovo rapporto del Financial Stability Board (FSB), l'adozione delle cosiddette global stablecoin (GSC) presenta rischi maggiori e sfide normative nei mercati emergenti e nelle economie in via di sviluppo (EMDE). 
Il 23 luglio, l'FSB ha pubblicato un report che evidenzia l'instabilità finanziaria e i rischi macrofinanziari associati all'uso crescente di stablecoin in valuta estera in queste regioni.

Rischio di adozione delle stablecoin

L'adozione di GSC, in particolare di quelle agganciate a valute estere, sta aumentando nei Paesi emergenti, a causa di fattori quali l'accesso limitato alle banche tradizionali, gli elevati flussi di rimesse e la volatilità delle valute locali. 
Tuttavia, la tendenza sta suscitando l'allarme delle autorità di regolamentazione finanziaria, che temono che questi asset digitali possano destabilizzare i sistemi finanziari e gravare sulle risorse fiscali.

"Il crollo e il de-peg di alcune stablecoin dallo scoppio delle turbolenze del mercato crypto-asset nel 2022 evidenzia la potenziale fragilità delle stablecoin che non sono adeguatamente progettate e regolamentate".

L'instabilità di queste valute digitali pone rischi significativi per i Paesi emergenti, dove le capacità di regolamentazione e vigilanza sono spesso limitate.
Secondo il rapporto, l'adozione delle GSC nei Paesi in via di sviluppo desta diverse preoccupazioni.
Le preoccupazioni includono le minacce all'integrità finanziaria, l'aumento del potenziale di finanziamento illecito, i problemi di privacy dei dati e le vulnerabilità della sicurezza informatica, oltre alla necessità di una maggiore protezione dei consumatori e degli investitori. 
Inoltre, le stablecoin possono compromettere l'integrità del mercato, la stabilità fiscale e la stabilità macroeconomica generale.
Sebbene questi rischi siano globali, i Paesi dell'EMDE si trovano ad affrontare sfide particolari che amplificano le difficoltà di implementazione di misure normative efficaci.

Esigenze dei paesi emergenti

Tuttavia, le motivazioni a favore delle stablecoin come alternativa alle valute fiat locali nei Paesi emergenti sono solide. Spesso è sostenuta da un accesso bancario limitato, dalla necessità di servizi di rimessa efficienti e dal desiderio di coprirsi dall'instabilità della valuta locale.
Per mitigare le sfide che le stablecoin possono presentare in queste aree del mondo, il report raccomanda ai responsabili politici e alle autorità di regolamentazione di istituire dei solidi framework normativi che rafforzino la cooperazione normativa transfrontaliera, creando al contempo la capacità locale di gestire e supervisionare le attività delle GSC per proteggere la stabilità finanziaria.

Stato attuale delle stablecoin

Le stablecoin più diffuse – Tether (USDT), USD Coin (USDC), Dai (DAI) e TrueUSD (TUSD) – sono per lo più ancorate al dollaro statunitense. 
Ad inizio luglio, Paxos, piattaforma internazionale di blockchain e tokenizzazione, ha ricevuto l'approvazione regolamentare completa da parte dell'Autorità Monetaria di Singapore (MAS) per emettere la nuova stablecoin Pax Gold (PAXG), garantita da oro.
Il 24 luglio, Jingdong Coinlink Technology Hong Kong Limited, una controllata di JD Technology Group, ha rivelato l'intenzione di emettere una stablecoin 1:1 legata al dollaro di Hong Kong (HKD).
Il 30 giugno l'Unione Europea ha emanato la prima serie di leggi sulle stablecoin.
Alla luce di queste leggi, il settore ha sperimentato la cancellazione da parte di molti crypto exchange di alcune stablecoin non conformi o la limitazione dei servizi per gli utenti con sede nell'UE e nello Spazio economico europeo (SEE).
Inoltre, anche i crypto exchange, tra cui Uphold, Binance, Kraken e OKX, hanno iniziato a delistare stablecoin come USDT. Bitstamp ha in programma di eliminare Euro Tether (EURT). Gli esperti hanno iniziato ad ipotizzare uno spostamento a favore delle stablecoin sostenute da euro quando e se la domanda aumenterà nei mercati dell'UE.

Traduzione a cura di Walter Rizzo